王义茹　胡淞奥　于树玉

科技型企业是科技型创新的主要载体。长期以来，由于各种原因导致的企业融资困难已经成为困扰中国科技型企业发展的瓶颈。本文从泰豪科技企业的特点，企业间接融资的制度障碍，多层次资本市场发展缓慢以及缺乏财政政策支持机制等方面，分析了科技型企业的融资困难，最后提出问题的解决方案。

随着中国国民经济的不断发展，企业已成为推动国民经济发展的重要力量之一，特别是在创新型国家建设中，自主创新能力是产业竞争力。它在改进和推进科技进步中发挥了重要作用。在这个过程中，中小企业发挥着自己的作用。作为重要成员，科技型公司已成为现代经济的新生力量，具有独特的创新和高增长能力，在提高国家科技水平和创新能力方面发挥了一定的战略作用。它是经济可持续增长和不断创新的重要力量。国际金融危机既是中国经济发展的挑战也是机遇，世界上每一次重大经济危机都伴随着科技的新跨越，促进了工业革命，刺激了新兴产业，形成新的经济增长点。在当今世界，为了应对这场危机，一些主要国家的经济和科技型高点的战略重点，在高新科技型和产业的科技创新和战略发展为最重要的战略投资计划，高新科技型产业快速发展，加快了科技创新的相对高度，对加快科技型企业的发展具有重要意义。

一、泰豪科技股份有限公司概述

泰豪科技股份有限公司系经江西省股份制改革和股票发行联审小组以赣股199911号文批准，由同方股份有限公司、泰豪集团有限公司等六家企业发起设立的股份有限公司。公司股票于2002年7月3日在上海证券交易所挂牌交易。

公司秉承“自强不息、厚德载物”的清华校训精神，“承担、探索、超越”，积极实践“科技型+资本”的发展模式。泰豪人信奉“个人的成功在于承担责任的实现，人生的价值在于不断地承担责任”，注重建设以“承担责任实现”为核心价值观的企业文化，以期把泰豪建成中国高新科技型产业领域国际化高科技企业。公司战略为致力信息科技型应用，创导智能科技生活；使泰豪科技股份有限公司成为引领中国智能建筑电气产业发展的企业并实现电机产业的专业国际化。

二、泰豪科技股份有限公司融资难原因分析

（一）科技型企业自身特点的局限

1.泰豪科技股份有限公司产品具有特定的科技含量，其主要的利润点就在于在产品的发展，产品的发展直接决定企业的发展与否，这在很大程度上造成了科技型企业的局限性。

2.泰豪科技股份有限公司发展历史浅薄，企业资产积累有限，公司资产负债表中可用于抵押金融机构的固定资产很少，通过资产住房贷款从金融机构融资。有很大的困难。这是融资困难的主要原因之一，也是基于科技型的公司融资难的原因之一。

3.与国有中小企业相比，泰豪科技股份有限公司主要是科技型改造服务业，创业的基本条件而非国家基础产业相对薄弱，大多数发展阶段处于早期阶段或发展阶段。在种子阶段，泰豪科技股份有限公司在这个发展阶段抵御市场风险的能力往往较弱，企业市场竞争力也有限。

（二）泰豪科技股份有限公司融资成本居高不下

泰豪科技股份有限公司尽管有高投资、高增长、高利润的特点，但是泰豪科技股份有限公司面临的风险也相对较大，导致公司融资发展存在诸多的问题，投资科技公司在早期阶段发展及获利方式主要是它基于专利科技型等知识产权。固定资产和资产投资的相对匮乏，现有固定资产也少，在融资方面存在众多的体制性障碍。且科技融资的成本居高不下，来自于银行以及市场方面的融资成本尚有扩大的趋势。

（三）多层次的资本市场发展缓慢

中国形成了金融市场结构，包括股票市场，债券市场，外汇市场，期货市场和同业拆借市场。泰豪科技股份有限公司融资主要来自金融机构的贷款，融资来源证券金融，风险投资和信用担保，金融机构的贷款往往不适合泰豪科技的发展需要，主要原因在于金融机构要求很严格、门槛太高。而处于早期阶段的泰豪科技股份有限公司显然不适合金融机构信贷机制的模式。同时由于泰豪科技风险较大，政府为扶持该类企业的发展出台一系列政策，吸引创业投资企业来次投资并承担风险。银行为了扶持企业，减少企业的融资成本，往往也采取更为优惠的低利率贷款，实际上也承担了较大的风险。而科技型中小企业一旦取得成功，利润相当可观，这使得风险投资公司也会获得丰厚利润而退出。因此，多层次的资本市场发展缓慢，相应的科技融资成本居高不下，融资战线过长，限制了泰豪科技股份有限公司的持续稳定发展。

（四）科技投资缺乏健全的金融政策扶持机制

泰豪科技股份有限公司发展伴随着经营方式转变和高新科技型产业转型，促进整个产业结构调整，加快了行业的进步，甚至对整个行业和国民经济的发展有着十分重要的作用。然科泰豪科技股份有限公司发展即使完全依赖市场调整机制，也无法完全解决对科技型企业新兴投资基金的需求。中小型企业孵化器和政府主导的优惠政策助力下，对推动泰豪科技股份有限公司的发展起到了一定的作用，但是都是某个部门或地区组织，规模小，财政资源有限。其机制难以满足泰豪科技股份有限公司全面发展的需要。使得公司的发展始终难以破除融资成本的限制，容易受到高融资成本，以及融资后的负债压力影响，不利于泰豪科技股份有限公司通过现有的信贷机制获得融资资金。

三、解决科技型企业融资难的问题对策

为进一步切实解决科技型企业资金采购问题，大力推进中小企业快速发展，加快科技成果转化，加快产业结构调整，加快产业升级，最终促进国民经济发展和全国力量的提升。

（一）加强政府领导作用

1.增加资本金的支持下，逐步扩大中央财政预算，以帮助资助的科技型企业，政府主导的基金，如风险投资基金和科技型为基础的企业创新基金的发展，有必要通过地方财政扩大投资规模。通过扩大国家和地區政策的投资支持，一方面扩大专项投资基金应用范畴和支持，另一方面有效减轻企业的财务压力，引领基金投资的示范效应，促进对其他社会资本（如金融和风险投资）的科技型中小企业的投资。

2.政府科技基金应作为支持基金和“种子基金”，引导和吸引国内社会资金，海外基金、国内外风险投资基金，加强政策支持，为科技型中小企业发展创造更多的融资机会。科技型企业借助于金融机构和风险投资公司设立投资基金项目等，吸引更多的社会融资，降低自主创新资金。

（二）完善金融机构向科技公司提供信贷服务机制，降低融资成本

1.深化思想认识，进一步深化高级管理人才和信贷负责人对银行业的思想认识，真正认识到科技型企业融资的重要性。并努力向科技型中小企业开放信贷业务，创新信贷方案，转变以往信贷机制，以达到创新完善金融机构信贷体系的目的，为科技型企业扩大发展提供机制保证，有效的降低融资成本。

对于金融机构的内部管理，有必要进一步加强信用核算机制，设置恶意违约的惩罚机制和有效的激励机制。由于科技型公司判断不良贷款率高，金融机构需要考虑豁免基于尽职调查的科技型工作，以调动特定信贷代表的积极性。

2.国有商业银行，其他私人银行和其他金融机构应为科技公司设立金融服务特许经营部门，专门从事科技公司的金融服务业务。特许经营部门从改善科技企业信贷业务系统入手，找到适合科技型企业贷款的有效信用评估体系，并通过实际应用和具体实施评估体系，中长期科技型公司正在逐步改善和放松。贷款的规模和比例正在积极引导政府支持的科技公司对银行的投资，简化融资流程，以降低融资成本。

3.政府为银行和其他金融机构提供科技型利益，如工业产权非专利科技型和股票等无形资产的抵押贷款，融资租赁，企业资产管理，账户管理等。积极鼓励和支持贷款服务的实施。借鉴美国硅谷模式，在明确的信贷政策指导下探索中国科技型企业的建立；政府应鼓励积极参与民营资本的区域科技企业金融机构。

（三）加快构建支持科技型企业发展的多层次资本市场

对于科技型公司的发展，资本市场的长期，稳定，规范的直接融资支持是必要的，有必要培养多元化的科技型企业融资体系。

1.科技型公司在风险澄清的基础上，与中国证监会合作管理积极配合，应该尽可能地改进预防和管理。以科技型为基础的公司，通过上市的渠道更有资格筹集资金，加快企业的规模建设。

2.根据创业投资和融资租赁政策的完善，大力发展创业投资公司，金融租赁公司，有关部门和地方政府鼓励设立创业投资引导基金，科技对社会基金促进风险投资公司的建立，以支持科技型公司发展。现有的创业投资风险基金为先导，科技型为基础的企业科技型创新基金和科技小企业孵化器，是科技型企业发展的必须。积极发展股权投资基金，用于科技型公司的全面发展，建立一个援助系统。投资支持基金，并购基金，银行贷款和科技型保险继续扩大风险投资基金。同时风险投资公司，私募股权基金等资本市场组织的发展，以满足科技创新企业的发展资金需求

（四）制定有助于科技企业融资的相关法律法规

大力支持企业的发展和融资的法律的形式，是保证科技型公司的融资方式，以科技型为基础的企业信用担保等方法，对应于科技型公司的法律，还应引入法规和制度。法律和科技企业，负责知识产权质押的管理规定，明确对公司的融资方式和科技资助机构的保护措施，以支持科技企业的发展，执行净化的政策和措施。深化垄断行业改革的步伐，扩大市场准入，降低行业准入门槛，减少科技型公司的风险，创造公平的市场竞争。

（五）信用信息服务于科技企业融资

为了进入资本市场，科技公司必须有一定的信誉作为担保，以消除各方融资的风险问题。建立企业信用信息系统，它提供了基于该科技型的企业融资方便，快捷的查询服务，并建立“互利互信的利益，纪律处分”信用约束机制，科技企业信用促进科技企业信用体系认同的同时推进体制。建立和完善科技型企业的信用信息收集机制和评估体系，使企业获得更多的融资机会。因此，通过信息技术系统，完善信用机制，可以满足科技企业融资的需要，在于金融机构相互砥砺发展，实现科技与金融产业化的融合。泰豪科技股份有限公司与金融机构实现技术融资，在获得了一定的融资资金之时，创新了金融机构的产业经营模式。

四、结论

在创新成为国家战略的背景下，科技金融对于促进科技型企业的发展具有至关重要的作用。科技金融服务科技型企业发展的特点，表现为政策支持与市场活动的结合以及风险分担机制的形成。科技型企业存在着科技与金融对接的结构性矛盾、商业银行风险与收益不平衡、银行与企业信息不对称、金融环境和服务体系不完善等现实困境，提出科技金融應在金融产品、风险管理、盈利模式、金融科技和服务体系等方面进行创新，以期与科技型中小企业共同成长。（作者单位为辽宁对外经贸学院）