姚尧

5月4日，平安健康医疗科技有限公司（下称平安好医生）在香港联交所主板挂牌交易，开盘价报57.30港元，总市值超过600亿港元。眼下，互联网医疗企业正扎堆上市，有业内人士分析称，由于一直未能实现盈利，只能卯足了劲上市。

互联网医疗进入融资模式已有3年。春雨医生药企事业部前负责人表示，亏损仍是常态，之前融到的钱已经花得差不多，今年是该努力上市了。对于大多数企业而言，上市不仅意味着将获得稳定的资金流，更增加了试错的筹码，即便失误，市场也会将企业向前推动。但从整个行业来看，上市融资只能算权宜之计，行业前景仍不明朗。

亏损阴影之下

平安好医生的招股书显示，2015年和2016年分别营收2.787亿元和6.015亿元。而2017年仅前九个月就创造营收10.163亿元。营收数字虽然亮眼，但却难以摆脱亏损阴影。2015年、2016年、及到2017年9月30日止，净亏损分别为3.237亿元、7.582億元及4.974亿元。

亏损在互联网医疗行业并非个案。据熟悉该行业的投资公司负责人表示，许多企业最初的思路是通过规模快速扩张，与数百家医院合作，通过大数据技术制造想象空间，最终实现上市。但最后发现，盈利是个大问题。按照上述思路，许多业务甚至难以覆盖成本。

分析互联网医疗企业的发展轨迹，基本都是从“搬运工”做起。医院传统的挂号、问诊、诊断、随访、缴费和健康管理等流程都发生在线下。互联网公司将这些流程“搬运”到线上。此后资金迅速涌入。据统计，该领域仅2015年就有187起融资事件，涉及金额达18亿美元，是2014年的1.3倍。……