熊锦秋

上市公司触及重大违法毕竟还是极小部分，当前退市制度的核心问题，应是一些绩差股、垃圾股、问题股退不出去

3月初证监会就修改《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的指导意见》公开征求意见，其中拟将重大违法公司实施强制退市的决策权下放给交易所；之后沪深交易所根据证监会指导意见分别发布了《上市公司重大违法强制退市实施办法（征求意见稿）》。笔者认为，在完善重大违法退市制度的基础上，还应大刀阔斧系统完善目前的退市制度。

应该说此次重大违法退市制度改革力度还是蛮大的，重组欺诈发行、上市造假、年报造假、信息披露违法等6种重大违法情形将被终止上市，重大违法退市暂停上市期由12个月缩短到6个月，不再考虑公司整改、补偿等情况，没有恢复上市情形。不过，上市公司触及重大违法毕竟还是极小部分，当前退市制度的核心问题，应是一些绩差股、垃圾股、问题股退不出去。

退市制度极度宽松，垃圾公司不仅感受不到退市压力，甚至在重大重组、借壳上市、题材概念等助推下，还时不时掀起投机炒作浪潮，市场优胜劣汰机制难以形成，价格发现功能和优化资源配置功能更无从谈起，同时让大量跟风投机中小投资者遭受套牢或亏损。垃圾公司不退市，虽然暂时“保护”了部分投机者利益，但市场缺乏健康机制，最终可能让其它更多市场主体大亏其本。为完善A股退市机制，建议：

大幅降低退市门槛。……