王培 高祥

推进供给侧结构性改革，是解决当前中国经济转型升级，提高质量，增强效果的必由之路，为实现供需平衡水平由低到高跃升，为金融产业的未来发展开辟了广阔空间。本文主要通过供给侧侧改革的原因和内容，分析我国金融产业结构现存的失衡问题，最终对金融结构调整助推供给侧改革提出了建议。

我国经济目前仍处在长期的发展阶段，虽然发展速度基本保持稳定，但是还存在着较多的结构性问题，经济发展不平衡的调整成为我国经济长远快速发展的瓶颈，因此，针对生产潜力进行刺激，激发生产动力，进行供给侧结构性改革，从而实现我国经济发展短板的快速发展。

供给侧结构性改革的原因与内容

目前我国经济供需关系的主要症结是供需错位、结构性失衡等，这些因素严重制约着我国经济的发展，长期以来，我国经济增长方式主要是刺激消费、拉动投资、促进出口贸易等，这种方式在一定程度上，在短期內能够起到积极地促进作用，但是长期存在会导致经济发展出现很多遗留问题，所以，进行相应的经济政策调整，才能保证我国经济稳定、快速、健康发展。

供给侧结构性改革主要是以企业制度性交易成本的降低为发展目标，而融通资金、社会保障是其主要的发展成本，要想节约发展成本、实现发展目标，首先要建立产品优化机制，提升企业生产效率，对相应的经济资源进行优化配置；其次，进一步推进企业所有制的改革与创新，积极启用企业激励机制，树立品牌意识和产权意识，为企业发展创造良好的发展环境，最终提升经济的整体发展效率。

我国金融产业结构明显失衡

金融体系中融资结构扭曲。首先，相较于股权筹资而言，债券筹资的比重过大。由于资本市场存在期限短、缺乏层次性，张力不足，民间资本的激活和民营资本的引如障碍重重，限制公用事业领域投资，对非国有投资者缺乏保护等问题，导致金融体系内不能激发股权性资金的活力。其次，活跃于国外城市建设领域的项目融资、证券化融资等模式，在我国虽有发展，但未取得突破性进展。再次，在股权融资内部，亟待发掘产业投资基金、风险投资基金、非上市股权交易和创业板市场的作用，同时，尚不完善的资本市场也制约着长期资金供给者职能的发挥。最后，在债券融资内部，城投债券、信托和银行信贷等成为主流融资方式，中长期债券的支撑作用尚未充分发挥出来。

金融体系内潜在的流动性风险较高。基于融资约束的原因，企业尤其是民营企业，在进行固定资产投资时，基本采取“短贷长投”的方式，将从银行借贷的流动资金购建固定资产，从而导致投资的流动性风险被进一步强化。如果固定资产在短期借款到期时而无法及时变现，就有可能出现流动性风险所带来的违约风险。对此，银行为了避免和控制不良贷款率的提升，往往在预期企业可逐渐消化贷款的基础上对其进行转贷，严控信贷规模并进行宏观调控之下，短贷长投的流动性风险逐渐向银行转移。

金融体系内资金筹集与运用的期限不匹配。首先，存在银行短期资金的长期化现象。原因在于在固定资产的自筹资金中，很大一部分来自于债券等固定收益的融资产品，这些债权类融资产品，乃至商业银行，都是债券市场的主要投资者。由此看来，缺乏可持续的长期资本与中长期投资相匹配，必然会带来潜在的期限错配风险。

其次，银行作为长期投资的主要供给者，“短存长贷”现象严重。银行的储蓄存款和企业存款中，活期存款比率超越定期，居高不下。在行业监管和宏观调控措施下，贷款期限增量结构有所改善，但也带来中长期信贷供给的下降，在存量结构中，仍以中长期为主。

最后，固定资产投资中直接或间接来源于银行贷款的部分居高不下。从固定资产投资的资金来源看，银行信贷投资支持的比重并不高，但在自筹资金和其他资金中，银行资金所占比重确很大。究其原因主要是：以前年份沉淀的贷款、企业短期资金的长期化、关联方引入的贷款以及企业异地贷款等。

金融产业结构调整助力供给侧改革的措施

基于战略创新，提升综合金融能力。商业银行往往是提供单一的存、贷、汇服务，这已经不能满足金融行业发展的需求，综合性、全流程、一站式的综合金融服务应运而生。首先是服务手段的创新，以客户为中心，集多功能银行、交易型银行为一体，资金链、交易链和产业链相互交融的服务体系，从深度和广度上同时满足客户的需求。其次是支撑技术的创新，以物联网、大数据的技术变革为背景，进行专业协同、高效联动、线上线下一体化的金融服务平台的探索与构建。最后是商业模式的创新，商业银行要基于服务科技型中小企业收益与风险不匹配的问题，积极探索债权和股权联动、投资与借贷联动的新模式。

在金融体系中大力发展中小银行。目前，中小银行在我国金融体系中的发展力明显不足，不仅导致整个金融体系无法实现金融资源的优化配置，更无法激活金融体系本身的竞争活力，这就是金产业的结构性缺陷之所在。因此可以看出，中小企业金融服务的主力军，整个金融体系的活力源泉非中小银行莫属。在金融体系中，中小银行也是中小企业，在利率市场化背景下也面临着严峻的考验，这就需要把发展中小银行提升到缓解经济下行、推动经济可持续发展的战略高度上来。

“创、补、实、严”四位一体，深化金融产业结构调整。首先，金融产业结构调整就要突出一个“创”字，通过高效流转的金融产业推动供给侧机构性改革。其次，金融产业结构调整要落实一个“补”字，借助金融手段提升供给侧结构性改革的全面性。再次，金融产业结构调整要注重一个“实”字，基于金融精准定位来推动供给侧结构性改革。最后，金融产业结构调整要恪守一个“严”字，以金融来提升供给侧结构性改革的安全性。加强全业务、全口径和全流程的风险管理，强化风险前瞻性管理，夯实风险管理技术，全方位进行风险控制和监督。