参考消息网5月21日报道 香港《南华早报》网站5月18日刊载摩根大通资产管理战略分析师克里·克雷格的文章《全球经济衰退要来了，不过可能不会太严重》，文章认为，对于全球经济下次衰退将于何时发生以及导火索，美国作为世界第一大经济体有能力将世界上的其他国家拖下水。

文章称，如果目前美国的扩张持续到明年年中，这将是美国历史上持续时间最长的一次扩张。如果经济扩张持续超过几年而不出现过热，那将是很罕见的。

不过，虽然再次发生衰退可能无法避免，但再次爆发一场全球金融危机则并非必然。重要的问题是：下次全球衰退将是什么样的？

文章称，衰退的严重程度取决于其成因，通常是经济失衡的急剧扩大；失衡越严重，结果就越严峻。

当前这个周期可能有些不同。受益于央行瞄准通胀的机制或者企业对经济变动的敏感，美国经济的增长状况变得越来越稳定。从1947年到1985年，美国经济的平均增长率为3.7%。随着经济的成熟，增长速度放缓，但也变得没有那么动荡。

文章称，上次衰退非常严重，它通过过度杠杆化和高额债务进行扩散，同时对多个市场产生了系统性影响。全球互联的金融体系是传递这种失衡的渠道。虽然债务问题并未消失，但许多国家的监管机构对确保不再发生另一场危机非常敏感。

家庭的杠杆率大幅下降。美国家庭债务占名义国内生产总值（GDP）的比例已经下降，偿债费用占家庭可支配收入的比例也出现下降。……