秦剑 高方方

4月27日，瀚叶股份（600226.SH）刊登公告，宣布拟以38亿元收购深圳量子云科技有限公司（下称“量子云”）100%股权（支付方式：25%现金，75%股份）。参与业绩对赌的出让方分别为宁波梅山保税港区浆果晨曦新媒体投资中心（有限合伙）（下称“浆果晨曦”）、纪卫宁、杭州众晖铭行创业投资合伙企业（有限合伙）、张超。参与业绩对赌的出让方共计持有量子云96%股权，交易对价拟为36.94亿元（即量子云100%股权的估值为38.48亿元）。不参与业绩对赌的出让方分别为杭州绩优投资管理有限公司、杭州绩优悦泉创业投资合伙企业（有限合伙）、杭州滨潮创业投资合伙企业（有限合伙），不参与业绩对赌的出让方合计持有量子云 4%股权，获得交易对价初步确定为1.06亿元（即量子云100%股权的估值为26.6亿元）。上述3家机构因不参与业绩承诺，选择现金交割，其交易估值比参与业绩承诺的股权出让方低11.4亿元，这种差别定价的做法也是此次交易的独特之处。虽然此次并购将推进瀚叶股份泛娱乐战略布局，但标的存在的部分风险有可能对此形成障碍。《投资者报》记者就相关问题致电瀚叶股份，但截至发稿，对方工作人员并未予以回复。

泛娱乐转型

瀚叶股份原是国内大型规模的新型农药、兽药生产企业。近年来，受宏观经济增速回落、化学原料及化学制品制造业行业产能过剩的影响，业务竞争加剧，部分产品市场需求低迷。为推动业务转型，瀚叶股份加大对缺乏竞争力的资产与业务架构调整。2013年至2018年期间，上市公司相继剥离锆谷科技、浙江拜克开普、内蒙古拜克生物、湖州新奥特医药等资产。……