袁康 冯岳 莫美君

信用是现代经济活动的核心要素，也是各类社会经济资源流通和配置环节的基础。信用的好坏优劣，会对交易对象的选择以及交易合意的达成产生重要的影响，同时对于交易结果的稳定以及对交易收益的预期也具有重要的意义。传统市场交易模式下，对于信用的判断与评估主要是依据交易主体自身资信状况、个体交易历史中的市场评价以及权威机构的背书认证得以实现。然而，新兴的区块链技术，利用分布式账簿的记账方式和智能合约的执行实现了信用脱离了传统意义上的个体证明或第三方认证，而是凭借基于去中心化的多点记账和自动算法构成的共识机制，创造了一个可以避免人为操纵和篡改的资产交易的记载和证明体系。信用实现机制的变化，也对传统信用制度产生了冲击，如何回应区块链技术给市场交易带来的新问题，需要在充分把握区块链信用基础的前提下，通过制度建设保障信用生成与证明机制的顺畅运行。

从主体信用到算法信用的革命

信用产生于经济社会活动的过程之中，信用的程度直接影响着交易成本。简言之，较高的信用水平能够降低道德风险对交易安全的影响，减少为交易的达成而付出的信息成本。因此，信用在很大程度上是现代经济活动所倚赖的交易要素。传统意义上的信用主要表现为“主体信用”，即交易主体依据其自身资信水平和市场表现而面向交易对手所呈现出的可信度，或者权威机构（包括第三方信用评级机构、担保机构以及政府机构）为交易参与者的所提供的证明或保证。……