吴国平

从当前股市走势来看，近期高层“喊话”对市场走好很显然起到了相当积极的效果。自从“喊话”以来，A股市场走势开始逐步脱离美股暴跌的影响，走出相对独立的运行波动格局。但“喊话”立竿见影效果的背后，我们还需要观察政策利好是否可以持续。笔者建议管理层在接下来还需加强积极的预期管理，如对IPO每年融资额度的预期管理、提升上市公司质量，同时减少行政干预。就行情机会而言，笔者认为超跌低价板块值得深挖，尤其是各地政府率领各路资金积极拯救的上市公司可以重点关注。

监管层需释放更积极的预期信号

高层此次“喊话”突出的一点就是拯救部分中小民营企业的股权质押问题，解决他们的流动性危机，给市场积极的预期。目前，我们看到地方政府、交易所、险资等部门都陆续落实一些实质性且有持续性的政策，这对提振市场信心是有帮助的，但未来如果想要迎来“春天”的话，还需进一步加强。

如果当前监管层能够给出一份未来一两年的融资规模计划，对IPO每年融资额度进行预期管理，这就相当于给投资者释放了一个比较积极的预期信号，有助于吸引更多的各路资金进入股市，其实导致今年低迷行情很重要的一个原因就是市场担心“独角兽”或大盘股如果无休止地推行，将对市场造成一个非常大的压力。另外，监管层未来在实施相关政策时步子可以迈得更大一点，从多方面给予上市公司大力支持，从而提升上市公司的业绩，改善上市公司的质地。随着公司业绩的提升，市场有望走入一个比较健康的牛市运行格局。此外，监管层对上市公司需要给予更合理的行政干预，例如，不能只盯着连板或者盘中突击涨停的个股，对于突然暴跌的上市公司，也需及时关注和问询。不过，总的来说，股市有自己的运营规律，本身就是自负盈亏的市场，管理层在股价合理波动范围内还需尽量少一点干预，这样对于市场健康运行或者交易活跃度方面都将有极大帮助。

对于市场当前一直呼吁大规模减税，预计未来大概率会实现交易印花税的降低或者减免，个人认为，这也是完全可以推行的政策。当前，每年印花税约在2000亿～3000亿元，如果将这些税收反馈给投资者，将大幅提升市场信心以及二级市场的活跃度，给市场带来的积极意义将远大于减税规模。从二级市场表现来看，因为有积极预期在，部分板块已经率先崛起，例如券商板块，部分个股近期累计涨幅已在50%。

在地方国资“救市”企业中

尋找超跌低价股的投资机会

当前市场普遍期待“春天”的到来，那股市未来最大的机会又在哪里？笔者以券商板块为例分析发现，券商板块有很重要的一个特点——超跌低价。比如此波龙头之一的国海证券，启动前股价每股不足3块，一下子就涨到了4.5元/股，这就是超跌低价的特征。因此，未来我们要积极去挖掘的机会就是这波行情下来，跌幅非常惨烈，但行业前景比较好，公司质地优良的个股。

同时，此次很多地方政府率领各路资金去驰援辖区内优质民营上市公司，解决上市公司的流动性问题。笔者认为，未来我们也需要重点去留意这些公司。总结来看，未来的操作思路很简单：去超跌低价股里面掘金。事实上近期市场反复动荡的过程当中，超跌低价个股已经出现了率先崛起的态势，财富效应已经有所体现。部分个股短期涨幅超过50%，有些呈现的是连续板的走势，这肯定会对市场带来一个非常积极的示范效应，未来值得深度挖掘。

此外还建议重点关注以下几个行业，一是文化传媒行业，个人认为未来还是很有前景。二是科技板块，科技是第一生产力。三是超跌次新股板块。因为次新股，特别是老次新，经历了几年的这种跌跌不休的洗礼之后，该挤的泡沫都挤的差不多了，将迎来新的生机。

综合来看，市场当前处于阶段性低点，类似于当年的988点底部区域行情。当前，管理层积极“喊话”，未来还有更多新政策有望出台，这表明未来是预期向好的。就估值而言。目前A股平均市盈率已低于20倍，未来随着资金循序渐进的进来，股市的估值、政策、资金未来都有望会迎来明显的改善。因此，在当前底部区域，把握住超跌低价股的投资机会，未来有望获得阶段性暴利机会。

（本文作者系珀源基金董事长）