本周，美股再度重挫，A股却顽强收红，打破了“跟跌不跟涨”魔咒。A股独红而外围皆绿，这从一个侧面证明其底部特征越来越明显。

A股的估值底是否已经确立？不好说！

但，一个不争的事实是，沪深两市目前的平均市盈率、市净率不仅达到，甚至低于以往幾个重要历史底部位置，而即便是与美、欧、日等市场相比，也是明显偏低的。

沪指跌破重要支撑位2638点，引发资金集体祼奔，但管理层的及时集体喊话和持续利好政策相继出台，又给市场重新注入活力，极度焕散的市场人气得到重新修复。一个明显的信号是，每当市场下跌超预期时，总会有无形之手将股指拉出险境。

磨底是一个艰难的过程，也是一个考验耐心和信心的过程。

本周，以贵州茅台为代表的市场中最为坚挺的白酒板块开始出现调整，这既有利空消息影响，也有长线资金自发调仓的需求。然而值得注意的是，历史经验表明，每当经典蓝筹股代表出现补跌时，往往也意味着一轮大的市场调整已经进入底部最后构筑阶段。

市场中不乏有众多的聪明钱，此位置或许正在悄悄建仓。超跌股、抗跌股虽然是反弹中首先被关注的对象，但一些有价值被低估的品种在被摈弃的同时却被长线投资者拾起。最新披露的基金三季报显示，业绩优异和估值合理的标的都被公募青睐。此外，以新经济概念股为代表的新势力也逐渐映入基金经理的法眼。

目前的市场需要政策呵护，也需要救市资金托市，但这次或许不同。市场已经到了自我觉醒的时候，一些先知先觉资金的悄悄建仓布局，或预示春天已经不远了。

本刊编辑部

2018年10月27日