侯纯

上周我们分析了“红刊绩优指数”中电气行业中价值洼地的几家优秀公司，本周我们聚焦公用事业行业。

截至2018年3月16日，按照申银万国分类，两市的公用事业行业有4个二级行业，上市公司总计149家，市值合计2.32万亿。其中电力子行业上市公司家数最多，达64家；其次是环保子行业，家数45家；燃气子行业居第三位，有19家；水务子行业最少，为18家。这149家上市公司在2017年前3季度共计实现营业收入7700亿元，比上一年同期增长了23.9%，增长率不错。但是2017年前3季度所实现的归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润则为635亿元，比2016年同期大幅下降了24.67%。从行业整体增收不增利的情况来看，2017年整个公用事业行业遭遇了相当严重的衰退。主要原因是2017年国内煤价大幅上涨，导致火电企业成本高企，利润大幅下滑。而火电公司在整体行业中在家数、市值、总收入方面的占比都是最多的，从而拖累了行业的整体表现。

在市值分布上，电力子行业占据大头，总市值达1.5万亿，占比64.66%。环保子行业市值4716亿元，而水务与燃气两行业均不足2000亿元。市场表现上，公用事业行业整个板块在2017年平均涨幅4.83%，远小于上证指数与沪深300的涨幅。4个二级子行业，水务、环保、燃气分别上涨29.72%、12.27%、11.57%，电力下跌，平均跌幅9.8%。从今年年初到3月16日收盘，公用事业板块仍处调整中，平均跌幅6.7%，行业整体尚未走出低谷。

公用事业行业中的4个二级子行业有3个属于周期性行业，成长性一般。所以“红刊绩优指数”中的公用事业板块的5只个股仅有联美控股一只属于电力子行业，其余4只均属于成长性较好的环保工程及服务子行业。……