龚悦

目前，非上市公司的股权交易市场十分活跃，很多非上市公司通过转让公司股权的方式进行融资进而扩大规模再生产、亦或通过并购外延发展整合上下游产业链，以期获得更多的经济效益。但是在并购公司股权上存在着较大的程序风险，一旦控制不当，极易导致不良的后果，严重影响到相关公司的未来发展。文章以非上市公司作为研究对象，详细分析非上市公司股权变更需要经历的四个程序：估值、签约、股权交割、公司接管，以及这些程序可能出现的种种风险，并针对这些风险提出具体的防范措施，旨在促进我国非上市公司的良性发展。

非上市公司是指那些没有进行股票上市与那些没有在证券交易所进行交易的有限责任公司。因为非上市公司股权购买价格的确定没有相应的股票市场价格作为定价基础，所以非上市公司在进行股权并购时，其股权价格确定的难度要比上市公司大得多，交易双方需要通过一系列的商业谈判，对交易中的变量提前做好规划与预判，才能最终约定股权价格及股权交易总金额。

一、股权并购的含义

股权并购是指并购方通过相应的协议对目标公司的股权进行购买或者认购目标公司增资的方式，进而是自己成为目标公司的股东，达到参与目标公司实际经营与控制目标公司未来发展的目的。股权并购的操作程序具体可以分为四个环节，分别是估值、签约、股权交割及公司接管。……