焦丽娟

摘 要：企业治理是影响企业行为制度的重要因素，而企业融资方式是影响企业发展的重要因素，因此，在市场经济供给侧改革之下，企业要想生存和发展，就需要对企业的治理结构和融资结构进行改革。文章就此对企业的治理结构和融资结构现状进行了研究，并提出了一定的改革措施，内容供大家参考。

关键词：企业；治理结构；融资结构；改革

前言

为了实现建设现代化经济体系目标，习近平在相关报告中提出：“中国需要深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。需要健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，深化利率和汇率市场化改革。需要健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。”这就需要企业进行治理结构改革和融资结构改革，从而促进企业发展现代化目标的实现。

1、治理结构的含义

公司治理结构的概念是多层次、多角度的，很难用简单的术语来表达。中外学者对其定义和解释也各不相同：奥利弗？哈特（Oliver Hart）认为，公司如果想得到持续发展，必须要解决公司治理结构问题，因为公司治理问题会在公司发展过程中产生一定的阻碍作用，要想持续发展，就必须要解决两个方面的问题。第一个是代理问题，准确地说是组织领导成员之间存在利益分歧，对利益的处理会存在不同意见；第二个是交易费用的负担，交易费用成本的增加会使代理问题不可能通过合约解决。科克伦（Philip L.Cochran）和沃特克（Steven L.War tick）（1988）在相关的文献中，对公司治理问题定义作了详细的描述。他们把公司治理问题描述为高级管理层、股东、董事会和公司其他利益相关者的相互作用中产生的具体问题。按照钱颖一（1995）的定义，公司治理结构是一套制度安排，用以支配若干在企业中有重大利害关系的团体――投资者（股东和贷款人）、经理人员、职工之间的关系，并从这种联盟中实现经济利益。公司治理结构包括：第一，如何配置和行使控制权；第二，如何监督和评价董事会、经理人员和职工；第三，如何设计和实施激励机制。

因此，综合以上对“治理结构”的定义，我们可以得到3条共性内容：第一，公司治理结构一般是由股东会、董事会、监事会和经理层等组成，并且对上述组织内的责权进行了详细划分，明确各自职责，并形成相互制约的关系，进而达到各司其职、各自约束、协同共进的良性体制。第二，公司治理的主要内容是在于权力、责任和利益的合理配置和有效制约，达到制衡的效果。第三，公司治理问题的产生主要是因为现在公司治理中往往倾向于所有权与经营权的分离，也就是职业经理问题，企业所有者将企业的经营权托付给了职业经理人，进而使其产生了新的委托，出现了代理问题。

2、企业治理和融资的现状分析

2.1上市企业治理现状

我国上市公司治理架构虽然也有监事会，表面上形似德国股份公司的治理架构，但从实际运行来看，我国上市公司的治理模式其实更接近于美国模式，比如引入独立董事制度，意图以独立董事的外部性和独立身份，来强化对上市公司内部人的监督约束。由此我国上市公司治理既有英美公司的影子，又有德国公司的影子；既有监事会，又有独立董事，但独立董事难以独立，监事会实际上又处于董事会的威严之下，由此独立董事沦为花瓶，监事会甚至不如独立董事，更是处于默默无闻、可有可無的边缘化状态，上市公司董事、高管违法违规，又见几个监事去制止、举报？一句话，我国上市公司治理架构属于东施效颦，看见好的模式就想一网打尽予以抄袭，但精神没有抓住，成为不伦不类的杂货铺。

2.2企业融资结构现状

从我国企业融资的整体大环境来看，由于直接融资市场不发达，中国的融资结构以债务融资为主。中国企业过度地依赖商业银行的贷款融资，让拥有有形资产做抵押的重工业和有国家担保的企业更容易获得资金，因此投资也过多地进入重资产的企业，使得轻资产的企业较难获得资金，发展较慢。这些事实直接导致了中国重工业资本总量对轻工业资本总量的比值从1990年代以来大幅上升，同时也使得重工业增加值对轻工业增加值的比率从1990年代后大幅上升。这就不利于企业的改革和发展，因此企业需要对融资方式进行改革。

3、企业治理结构和融资结构的改革措施

3.1上市企业治理结构改革

从全球公司治理模式来看，无论是英美单层制中的独立董事，还是德国双层制中的监事会（又称“监督董事会”），都发挥了有效的监督制约作用，唯独我国此类监事会与独立董事并存治理模式，其治理效能反而最低，上市公司独立董事以及监事职位，不少成为人情安排的萝卜坑，监督机制效力大幅降低，并滋生腐败。为此，我国企业只要对独立董事或监事赋予适当的监督程序以及履职保障，无论选择其中任何一种，均可实现对董事、高管事前事中事后全程监管。建议我国上市公司治理模式不要只是在目前错误模式上缝缝补补，要么选择英美独立董事模式、要么选择德国的双层架构；如果选择保留监事会，那么就应赋予其董事任免权、董事报酬决策权等实权，从根本上重构上市公司治理架构。

3.2企业融资结构改革

第一，要积极探索依靠大数据为信用基础的服务性行业贷款。比如一些新兴的中国的金融企业，腾讯和阿里巴巴、蚂蚁金服等，已经开始通过一些大数据，而不是完全抵押、担保的模式，给一些好的或者有潜力的中小企业，进行服务性行业贷款，这个要积极探索。传统的完全抵押担保形式太偏重于重资产的行业；第二，要大力地推动股票公募市场的改革和发展。首先，企业要培育长期的机构投资者，尤其是养老金和保险。中国现在的投资者，包括机构投资者太短视。又有很多的散户，不是完全理解股市投资的规律，所以要鼓励这些长期的机构投资者参与；其次，减少行政干预，放宽股市上市的标准。大家知道高科技企业，不一定要盈利就可以上市，或者盈利的标准可以放宽一点；再次，有关政府部门要加大对信息造假的处罚力度，中国有时候管的严，是因为有一些不法分子在，所以一定要加大处罚的力度；最后，企业要探索员工持股的非标准股权结构，包括同股不同权的结构。让同股不同权的企业，比如说在战略新兴板上市，这些可以先不对散户开放，只对机构投资者，或合格的投资者，甚至境外的投资者开放。

结束语：

总之，中国的企业要想实现现代化发展，就需要解决中国经济里一些很重要的结构性问题，例如投资过高、杠杆高、消费不足、创新少、劳动相对于资本收入减少、服务业的发展等，并解决轻资产企业融资难的问题，同时还要对企业的治理结构进行改革，从而促进企业可持续发展，促进中国经济转型升级成功。

参考文献：

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