□ 刘 杰

2018年聚丙烯上涨行情主要集中在下半年。

前几年随着煤化工装置的陆续投放，聚丙烯（PP）供应大幅增加，供需逐渐失衡，其价格明显受到压制，不但被聚乙烯价格反超，甚至一度与聚氯乙烯价格平起平坐。不过从2017年开始，PP扩能步伐有所放缓，下游需求得到一定改善，供需结构逐渐趋于平衡；2018年PP供需有望进一步紧平衡，价格运行区间有望进一步上移，尤其是下半年随着需求旺季到来，PP有望迎来上涨良机。

国内外PP扩能步伐放缓

2018年国内PP预计新投产135万吨/年的产能，有望新增产量73万吨左右，较前几年明显放缓；由于PP扩能多有延迟，比如河北海伟二期计划2月份投产，但是目前仍未正式投产，所以原计划2018年底投产的宁波富基二期、青海大美等装置，极有可能推迟到2019年落地。由于近两年国内PP扩能明显放缓，PP供应压力将得到一定缓解。

表1 2018年国内PP检修计划

图1 2010～2018年我国PP进出口走势

2017年底全球PP产能大约在7800万吨，预计2018年底全球PP总产能将在8000万～8100万吨，虽然产能有所扩大，但是新扩能装置中中国投产产能将占到全球总扩能的一半以上，所以相比之下国外新增产能的释放对国内PP市场冲击有限。

国内PP检修计划集中在二季度。2018年石化检修计划依然比较多，其中上半年尤其是二季度将是检修的集中期。

一季度受环保影响及春节假期石化累库影响，供需矛盾或比较尖锐，此时石化去库存为主，价格或震荡下行为主。二季度石化集中检修，供应减少，且经过上半年消化后，石化库存有望回归合理水平，二季度尾声有望筑底；……