周泽炯，杨 勇

一、前言

改革开放以来，我国经济进入快速发展阶段，但各级政府债务也快速积累。据统计，1998年和2009年全国地方政府性债务分别较上一年增长了48.2%和61.9%，而这两次债务增长的背景是1997年爆发的亚洲金融危机和2008年的世界经济危机。1998年和2009年之后，我国经济增速开始逐渐回升，这似乎表明两次危机时期的债务促进了经济的恢复。2013年，十八届三中全会提出建设中国特色的新型城镇化，以期新型城镇化成为我国经济新的增长点，但新型城镇化的不断推进，加剧了地方政府债务的积累。2016年底，我国地方政府性债务余额达到27.33万亿元，较2013年年中公布的数据增加了52.68%，而2016年经济增长率为6.7%，比2013年低1.1个百分点。直观上来看，在新型城镇化背景下，地方政府债务的积累又似乎对区域经济增长产生了抑制作用。

地方政府债务对区域经济增长的影响一直是学术界争论的热点。Alfred Greiner利用内生增长模型研究地方政府债务对区域经济增长的影响，结果表明地方政府债务对区域经济增长的影响因预算制度的不同而产生差异[1]。Alan Turner Peacock研究发现，增加地方政府债务能够促进区域经济增长[2]。Cristina Checherita-Westphal通过研究欧元区国家的数据，发现地方政府债务对经济增长的影响是非线性的[3]。Balázs Égert采用贝叶斯模型验证发现，当地方政府债务占GDP比重超过90%时，两者存在非线性关系。国内相关研究起步较晚[4]，但研究成果也较为丰富。郭步超基于发达国家和新兴经济体的数据研究发现，地方政府债务对区域经济增长的影响具有门槛效应[5]。……