刘艳

[摘 要]西方财务管理学并非像多数人所想象的那样完美，贫困化依然是当今财务管理学所面临的最大困境。财务管理学的贫困化，既体现在其内容的严重偏离实际上，也体现在其与相关学科的严重断裂和对环境性挑战的滞后反应上。走出贫困化的重要途径，就是要扩展财务管理学的内容，转换财务管理学研究的视角，并开拓财务管理学研究的新领域。

[关键词]财务管理；困境；出路

中图分类号：F233 文献标识码：A 文章编号：1009-914X（2018）13-0072-01

一、财务管理学的框架结构及总体特征之把握

财务管理学究竟是研究什么问题的？此问题的表述各异。1994年被《商业周刊》评为全美商学院12个顶级教授之一的Aswath Damodaran（2001）在其《公司财务：理论与实务》一书中前后一贯的表述是：公司财务的研究对象是公司所制定的具有财务意义的所有决策。这些决策可分为三大部分：与资源分配有关的决策（投资决策）、与项目筹资有关的决策（资本结构决策）；与制定再投资或退出经营现金额度有关的决策（股利决策）。

任何学科都是建构在一系列假设基础之上的。Damodaran教授曾将建构财务管理学的基础性假设归纳为四组，即经理与股东目标函数一致性假设、债权人利益得到完全保护假设、市场有效性假设和社会成本为零假设。尽管Damodaran教授认为这些基本假设还远离“现实世界”并已受到来自很多方面的严厉批评，也尽管他试图想寻找一种新的目标函数和理论体系来解决“现实世界”中所存在的活生生的这样或那样的财务冲突，诸如经理与股东的冲突、股东与债权人的冲突、公司与社会的冲突等，但迄今为止仍没有找到完全解决问题的方法，这些假设仍是构建现代西方财务管理学理论和方法体系的基本前提。……