(海南大学 海南 海口 570228)

一、中小企业融资困境

中小企业对推动一国经济发展、缓解就业压力、推动创新起着重要的作用。然而，我国的中小企业在发展过程中面临着日趋严峻的融资难问题，现阶段我国中小企业所面临的困境主要体现在以下几个方面:

融资渠道比较单一。由于现有金融体制的限制，如《新巴塞尔协议》对商业银行各种风险控制具有更严格的要求，导致了商业银行在放贷时产生“亲大远小”的现象。此外中小企业的自身原因无法满足证券市场融资条件，从而使得它采用股权融资和债券融资方式的可行性不高，中小企业是很难在资本市场融得所需要的资金。

中小企业经营不稳定，抗风险能力较差，信息披露不完全、信用等级模糊，这是中小企业无法从商业银行等金融机构融得资金的一个非常重要的内在原因。大多数中小企业经营不稳定、规模小容易受到市场波动的影响，这些都是商业银行等金融机构放贷时考虑的重要因素。此外由于大多数中小企业财务信息披露不完全，导致中小企业信用等级模糊。

融资成本比较高。商业银行等金融机构在给中小企业贷款时，必定遵循高风险，高收益的原则。另外商业银行等金融机构还要对申请贷款的中小企业进行信息的收集和分析，这些都要花费一定的成本，而这些成本最后都要计入贷款利率之中。商业银行贷款成本的高门槛使多数中小企业被拒之门外。

缺乏有效担保形式。我国中小企业由于自身存在的问题，如资产负债率较高，自有资金少，可抵押资产少，因此很难找到相关机构或者担保人为其担保。而随着商业银行贷款所要求的担保体系不断的完善，担保的比例和质量要求不断提高，在没有第三方担保时，商业银行等金融机构是不愿意向中小企业贷款，甚至针对其贷款出台一些歧视性政策，这无疑加大了中下企业的贷款难度。

二、互联网金融模式下中小企业融资方式

互联网金融平台的出现克服了中小企业非网络融资所面临的一些困难，它不但可以有效收集中小企业的电子商务信息，降低贷款风险，还可以大大降低中小企业的融资成本。目前，在实际运用中，中小企业在互联网上的融资主要通过以下的几个途径：P2P贷款融资、第三方支付、供应链融资模式等。现在详细介绍P2P贷款模式和第三方支付。

(一)P2P贷款模式

P2P(Peer To Peer)贷款模式，顾名思义就是个人对个人的贷款。P2P模式在其本质上与传统的民间个人借贷没有很大的区别，但其媒介平台的改变使得更多的资金流通成为可能。P2P模式的金融服务是以互联网上公开透明的信息为基础的，具有资质的互联网平台充当第三方成为贷款人和借款人的媒介，借方在互联网上发布所需资金的借款标，通过互联网平台，贷方以竞标的方式向借方提供资金，P2P平台不拥有实际资金，只是向交易双方提供服务,借贷双方可以不直接接触、协商。P2P模式融资方式对借方有个很大的优势，他可以不提供实物作为抵押或者担保，只凭借自己的信誉取得贷款。通过发布在互联网上的信息，例如交易数量、口碑评价、认证信息等，贷款人自行对整个借贷业务流程进行分析控制并对这笔业务负完全责任，包括判断借款人到期是否有还本付息的能力，承担借款的结果，自负盈亏。

P2P平台融资具有以下几个特点。第一，借贷双方不再受地理限制。传统的民间借贷双方一般要在同一地点对借贷事宜进行协商直至签订合同，但以互联网作为媒介之后，借贷方只要进入互联网，就能实现资金供给和需求的配对，双方可以实现在不同区域、不拥有一定的人际关系的借贷。第二，高效的信息传递。互联网信息具有传递的即时性，借贷双方任何信息的改变都可以在互联网上及时的查阅，这无疑会提高借贷业务的效率。第三，透明、公开的资金价格。资金的需求方可以在互联网平台上看到资金供给方提出的贷款利率，并筛选出符合自己期望的资金价格。利率的公开透明会促使该平台上资金的价格趋于合理化、统一化。

(二)第三方支付

第三方支付对于经常网购的人是再为熟悉不过的方式，其中的第三方是指为商家和消费者提供支付和结算服务的“网络中间平台”。网络商务交易由于缺乏信用保障和相关法律支持，容易造成交易双方的违约，第三方支付可以有效降低这类违约风险。在此类交易中，买方在互联网的电子商务平台上选购上商品后，不直接向卖方支付商品款项，而是向第三方提供的账户付款。第三方平台一旦收到买方的付款便通知卖方往指定地点发货，买方收到商品验货之后在互联网上点击确认收货，这时第三方平台便会往卖方指定的账户结算相应款项。

第三方支付不仅解决了先付款还是先发货这个可能会引发信用风险的问题，还可以为中小企业特别是小企业融资提供便利，其中主要有两种方式。

其一，第三方支付对中小企业的融资。第三方支付在交易过程中处于中介地位，在交易中会有部分资金暂时存放在第三方支付平台上，这个资金数量虽然流动性很强，但是源源不断的买家支付会形成相当可观的稳定资金流。利用这笔资金可以为淘宝商户进行小额贷款，缓解其融资问题。由于这种方式提供贷款很容易受到金融监管机构的监督、管制，所以它能提供的资金是非常有限的。除此之外，有些第三方支付机构还吸引了众多国内外的风险投资机构的风险投资资金，成立一个针对中小企业贷款的小额信贷公司。

其二是第三方为中小企业和商业银行构建起借贷资金的桥梁。以支付宝的小企业融资为例，支付宝作为第三方支付平台与商业银行合作推出卖家信贷服务，它是以淘宝卖家卖家信用为基础，以支付宝交易中已成交而没有收到货款的交易为质押的信贷。这种信贷实质上属于商业银行的保理业务，第三方中的淘宝为商业银行提供电子商务信息，而支付宝为其提供资金流信息，尤其是支付宝在电子商务交易过程中对资金交割的全程监管，它是商业银行与支付宝合作形成一项集商业资信调查、信用风险担保、应收账款管理和贸易融资为一体的综合性金融服务，这项融资服务全程实行网络化。

三、中小企业在互联网金融平台融资时存在的问题

互联网金融给中小企业融资带来了无限的生机，但仍面临着一系列的困境需要破解，特别是中小企业互联网融资刚在它发展的幼稚时期，存在着以下几个突出问题：

(一)互联网金融平台资金不足

互联网金融平台的资金来源短缺，难以为中小企业提供稳定的资金供给。这是中小企业互联网融资发展中面临的首要问题，也可以说是发展的一个瓶颈。尽管中小企业通过互联网金融平台融资十分的便捷，但可以融到的资金非常有限，因为互联网金融缺乏一个持久、稳健的资金来源。通过考察其资金来源，不难发现其资金来源渠道较为单一，且数量有限。

(二)中下企业信用体系不完善

互联网金融平台下信息辨伪能力和共享度不高，尚未构建一个系统、高效的企业信用体系。互联网金融现今在它发展的初期，与商业银行的客户信用体系相比，它仍旧是不完善的。互联网金融平台如何利用现有海量的的数据信息，通过分析、归类、整理并以此构建一个企业信用体系尚属空白。面对这每天庞大的中小企业交易信息，互联网金融平台应该采用何种有效的计算机程序，将交易数据反馈到构建的企业信用体系当中目前在信贷机构中也没有达到共识，因此即使在互联网金融平台下拥有电子商务的中小企业，其信用等级仍非常模糊。

(三)互联网融资缺乏法律法规，监管不到位

互联网金融的发展速度之快是大家有目共睹的，但我国立法程序复杂，过程冗长，在互联网金融领域的立法跟不上互联网金融的发展形势。互联网金融平台下的中小企业融资模式参与者涉及到多方，有投资者、融资者以及银行和第三方支付平台，各方的权利义务如果没有明确的规定，一旦融资过程中出现纠纷，则没有法律依据来保障各方利益，这是十分利于互联网金融的发展的。

四、完善我国中小企业互联网融资的对策建议

互联网金融究其本质，其实就是传统金融的产业升级，能够使得中小企业以比较低的利息成本、快速便捷的融到资金，这是传统银行融资无法企及的。但我们也要认识到互联网金融发展的初期也存在着脆弱性，这就需要多方的努力来帮助其健康的发展。为了扫清其发展障碍，应该从以下几个方面努力：

(一)扩大互联网融资的资金来源

互联网金融平台上资金的大量供给和中小企业对融资的大量需求是形成互联网借贷资金价格的重要基础，如果互联网资金供给短缺，可能造成借贷资金价格过高，这会极大的削弱中小企业互联网融资与传统商业银行融资的比较优势，大量的资金供给是互联网金融平台融资的生命力关键所在。信贷公司无法吸收存款，无法满足中小企业互联网融资需求，所以要鼓励银行等金融机构给予更多的资金支持。此外，互联网金融平台要通过创新来拓宽资金的来源。一个较好的例子就是阿里巴巴在2012年和东方证券合作推出了信贷资产证券化，这个创新极大拓宽了阿里巴巴旗下信贷公司的资金来源。

(二)中小企业加强信用建设，提高网络融资意识

拥有一个良好的信用的企业，可以更容易的在互联网金融平台上通过贷款审核，而且能以更优惠的利率融得资金。中小企业的互联网融资是无抵押贷款的，可以说信用是企业的贷款的王牌，中小企业应该自觉建立起自己的网络信用体系。此外，互联网金融业应尽快建立统一的中小企业网络融资信用评价机制。中小企业要提高网络经营和互联网融资的意识，积极了解互联网金融平台推出的融资产品，寻求符合企业期望的网络贷款来帮助自己更好的发展。

(三)政府支持网络融资发展，监管机构控制风险

政府要大力支持互联网融资为新兴事物的发展，在发展规划、政策制定方面要鼓励其健康成长。政府应要随时关注互联网融资发展的新动态，并及时出台相关的政策、法律法规来规范其日新月异的发展。其次金融监管机构要加强对网络融资的监管。互联网金融作为一个新生的领域，与传统金融业相比，一旦发生金融危机其传播速度更快，影响更加深远。监管机构要洞察中小企业互联网融资发展中存在的各种潜在风险，针对网络融资发展中出现的各类问题，尽快出台相关防范措施来控制风险，同时要完善互联网金融的监督协调机制，形成一套综合的监督体系。

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