□ 山东财经大学教授、本刊特约专家 李德荃

民营企业（或中小企业）融资难是一个广受关注的老问题。主流论述把原因归咎于存款类金融机构，认为其信贷投放独厚国企（或大型企业），向民企（或中小企业）投放信贷的意愿太低。这种观点，其实只描述了事实，并未触及问题的本质。

企业融资难的原因

造成民营企业（或中小企业）融资难的原因有很多，其中金融市场体系不完备、信用担保不充足、资金供求双方间的合作关系不持久是3个关键因素。

1.金融市场体系不完备

目前，间接融资是我国企业的主要融资方式。但存款类金融机构天性惜贷，难以满足整个社会的融资需求。

存款类金融机构是一类很特殊的投资者。尤其在我国，其信贷资金主要来自于存款负债。存款类金融机构的经营方式实质上就是吸纳短期负债，然后再期限错配，将其用于发放期限相对较长的贷款。根据《破产法》第七条，债务人不能清偿到期债务的，债权人可以向人民法院提出对债务人的破产清算。其实，“不能清偿到期债务”是债务人进入破产清算程序的两个要件之一。由于存款类金融机构的存款负债实质上均为到期债务，因此说其天生一只脚踏在被破产清算的启动线上，实不为过。这就意味着，相较于其他投资者，理性存款类金融机构的投资行为偏于谨慎保守。

此外，与其他投资者相比，存款类金融机构更肩负重大的社会责任（吸纳存款、融通资金、提供信用货币资金等），因此国家对其稳健经营的要求最为严格。……