张建英 马文阁

【摘要】文章通过构建模型研究了银行融资与蚂蚁金融融资的差异，分析了企业选择融资方式的决定性因素。

【关键词】銀行融资；蚂蚁金服融资；差异

一、模型构建

假定市场的无风险利率为r；不存在道德风险的概率为p，存在道德风险的概率为1-p，其中0

二、银行融资预期收益分析

四、结论

对比（1）式、（2）式可以看出，通过银行融资与蚂蚁金融融资存在的差异主要表现在以下几个方面：①基于不同的信息技术和定价模式，企业从银行与蚂蚁金融两种渠道融资时，项目成功的概率与融资成本可能存在差异，这种差异主要通过α、与α_Y之间的对比关系得以体现：②当企业通过银行融资时，监督的力量主要来自于银行的集中代理监督，在这种情况下企业投资于好项目的概率β与来自于蚂蚁金融通过大数据、云计算与客户综合评价的监督下企业投资于好项目的概率在一定程度上存在差异。③根据模型设定，代表性企业究竟是通过银行融资还是蚂蚁金融融资，主要取决于哪一种融资方式能够给企业管理者带来更大的预期收益及给企业带来的稳定性方面的效益。