文青

【事件】

银监会近日下发的《关于规范银信类业务的通知》明确指出，商业银行和信托公司开展银信类业务，不得将信托资金违规投向房地产、地方政府融资平台、股票市场、产能过剩等限制或禁止领域。这意味着2017年房地产企业融资的重要渠道将被大幅限制，房企资金获取难度再度加大。

【点评】

自2016年下半年开始，监管部门就逐步限制房地产开发企业的融资来源，相继出台了诸如限制房地产企业股市再融资、债券融资以及针对流入房地产行业的银行理财产品和私募房地产基金等一系列政策。在此背景下，尽管成本高企，但用途较为灵活的信托资金成为房地产企业青睐的融资方式，房地产信托规模也随之持续快速增长。

据统计，2017年68家信托公司共发行1907只房地产集合信托产品，较2016年同比上涨123%，募集额度更是从2016年的2717.33亿元，大幅上涨至6261.02亿元，涨幅高达130.4%。

然而，进入2018年以来，对信托行业的整顿成为银监会的重中之重，除可以合规进入的保障房领域外，今后打“擦边球”进入房地产领域的信托公司将面临严厉惩处。

1月17日，信托首单罚单开出。山东银监局公布行政处罚信息公开表显示，山东省国际信托股份有限公司违规向不符合贷款条件的房地产企业提供融资，部分政府融资平台业务由地方政府变相提供担保。山东银监局依据《中华人民共和国银行业监督管理法》第46条，对山东信托罚款40万元。

境内融资难度加大，为减缓后期资金压力，房企海外融资步伐在继续加快。中原地产研究中心统计显示，2018年截至目前，已有7家房企发布海外融资计划，累积额度超过30亿美元，且年化收益率已达到5.5%以上，海外融资的体量正在不断壮大，而难度也在逐渐加大。

由此可见，发债、银行贷款、信托受限；调控持续，销售预期也将转向；同时，海外融资也面临难度或再度加大的可能性。因此，房企未來资金链情况仍然前途未卜。