招商证券（香港）梁勇活

近期召开的广州车展作为今年汽车圈的收官之战，一定程度上暗示了各车企明年的布局。招商证券香港汽车汽配团队也参加了此次广州车展，从展览中窥得未来发展的一些趋势和特点。首先是智能网联系统成新的发展趋势，高品质新能源车型也更丰富 ；此外SUV市场竞争激烈、合资品牌产品价格线下移；同时豪华车依然获得很高关注度。

新能源和高品质车型更丰富

虽然四季度车市低迷，但此次广州车展参展商的热情未降。本次共有1,085辆汽车参展（全球首发有48辆，和去年持平），新能源汽车有150辆，较去年增加19辆。厂家推出更多高品质新能源车，高续航里程车型成为新能源车发展趋势，新能源车关注度比往年高。1）自主品牌：上汽、广汽、长城、长安以及比亚迪等发布一系列纯电动车，续航里程均超过300km，如唐EV600和广汽Aion S的续航里程超过500km。明年新能源补贴政策调整，高续航里程的产品补贴退坡压力相对较小。2）合资品牌：加强新能源车尤其是市场接受度高的插电混车型布局：如广汽本田、广汽丰田、一汽丰田推出的理念VE-1（纯电动）、雷凌双擎（插电混）、卡罗拉（插电混）等。3）造车新势力：合众推出哪吒01/03，小鹏汽车推出小鹏G3，电咖推出ENOVATE ME7。

竞争点转向中控台 智能网联成新风向

中控台的设计潮流向全触摸式、大屏化、多屏化方向发展。中控屏不单满足审美、便捷操作的需求，更重要的是它融合厂家专属车机系统（导航、安全控制、娱乐等），形成其燃油车/新能源车的新卖点。汽车未来成为移动终端，可升级的网联功能、辅助/自动驾驶能力是厂家竞争的焦点。本届车展上各车型科技智能化趋势明显，各大车企推出自己的智能网联系统，如吉利的吉客智能生态系统、上汽的斑马系统、比亚迪的DiLink系统以及长城的i-pilot系统等。

SUV市场竞争加剧价格中枢下移

大众、丰田等合资品牌开始进军中低端价格的SUV市场，大众在本次车展上推出多款SUV车型，如继探歌之后推出的第二款SUV车型探岳，接下来还将推出全新紧凑型SUV途岳，此外还有预计明年上市的A0级SUV T Cross。随着这些新车型的推出，大众有望在中小型SUV市场扩大市场份额。

豪华车备受瞩目

豪华车展台人气爆棚，一线城市汽车消费升级需求仍强，长期来看豪华车市场渗透率有提升空间。本次车展中，豪华车品牌发布核心产品的换代及改款车型，如宝马换代X5（设计风格由张扬变内敛）、奥迪换代A6L（设计风格年轻化）、凯迪拉克中期改款CT6等都获得很高的市场关注度。

至于投资策略，第四季是行业基本面探底期，维持谨慎策略。稳健型策略是建议持续关注，并等待潜在利空充分释放、基本面出现改善信号后再介入。个股上，吉利汽车和福耀玻璃值得重点关注。