东方证券

1、以应用为中心的云计算进入快速增长通道。

2、产业互联网将重构产业链。

目前的云计算正在从以资源为中心的Cloud2.0向以应用为中心的Cloud3.0迈进。国内这几年的IaaS层蓬勃发展给云计算整体产业链打下良好基础，巨头持续发力向产业链下游和更大型的客户渗透，撬动应用层，促进SaaS进入快速发展期。云转型是应用软件公司从产品型公司走向平台型公司的必经之路，我们认为网络外部性越强的模块，比如企业管理前台软件、垂直领域工具型软件等，越容易率先迎来云化。部分软件厂商从SaaS向PaaS延伸，扩展自身业务边界，拓宽目标客户群，构建生态化的业务模式，有利于在云计算领域巩固先发优势。云计算发展形成大数据，数据的集中存储和在线化为AI应用发展创造条件，智能化指日可待。

基于云计算的产业互联网平台将供应商、生产商、经销商和消费者连接起来，缩短了销售链，在整合产业链资源的基础上为客户提供便捷化、个性化服务，目前相关模式已经在制造、医疗、教育、金融等领域逐步落地。2017年以来，腾讯与阿里等互联网巨头通过资本或战略合作等方式与具备B端或G端客户资源及解决方案的软件企业联手，在众多领域合作落地产业互联网与B2B2C服务模式。我们认为从政策环境、产业落地进展的角度考虑，制造业、医疗以及政府领域的变革在当前时点最值得投资者关注。

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