严肃

对于A股的房地产行业股票而言，2017年不是个好年头。这一年港股的内地房产股涨势如虹，融创中国、碧桂园、富力地产等屡创新高。而在内地，由于整个行业受到管控，二级市场对房地产普遍看空。一直等到第四季度，行业中包括万科在内的龙头企业才略有表现。同一个行业的标的，在港股中暴涨，在A股中停滞的现象，使得机构投资者们看到了“洼地效应”。

2017年四季度股混型基金增持名单中，保利地产和新湖中宝代表房地产行业进入前十，分列第二和第四位。当季，房地产板块“破天荒”地成为公募基金配置的重中之重，占比升至基金资产净值的3.77%，成为基金行业配置排名第三的板块。

从具体的增持股份数量分析，保利地产被公募基金增持了约3.4亿股，持股总量达到约6.72亿股；新湖中宝被增持约1.46亿股；此外，增持超过100万股的地产股还包括阳光城、招商蛇口、蓝光发展、滨江集团、新城控股，等等。

2018年1月以来，地产板块在二级市场的表现开始亮眼，中信房地产指数2018年迄今涨幅已经超过了16%，成为1月表现最好的行业板块，这也让重仓地产的基金实现了新年开门红。

1月底，2018年开年表现最好的权益类基金涨幅已经接近20%一线，以表现最好的基金作为样本分析：其十大重仓股，房地产股均占据了绝对的优势。

对于房地产行业的涨势是否会延续，很多投資者依然心存疑问：国家针对这个行业的管控并未改变，因此行业平均利润将受到一定的影响。

综合来看，具有两种特征的房地产企业应该关注，其一是已经针对租售同权政策作出成熟布局的企业；其二是土地储备丰沛，利润较高的企业。前者具有持续增长的基础，而后者的市盈率的确已经形成“洼地”。如果一家发房地产企业同时具有两项特征，那投资者不妨仔细研究。endprint