张敏

【摘   要】 我国金融行业的发展迅猛，但同时也暴露了金融迅猛发展带来的“城乡居民收入差距的不断拉大以及贫富分化更加严重”等弊端。本文利用中国1995年—2016年2的样本数据，建立VAR模型进行实证研究。结果表明，金融发展规模的扩大会造成城乡居民收入差距的扩大，金融效率的不断提高可以逐渐缩小城乡居民收入差距。

【关键词】 金融发展;城乡居民收入差距;金融效率;金融结构

An empirical study on the relationship between Financial Development and income Gap between Urban and Rural residents

Zhang Min

（Yuncheng College   044000）

[Abstract] China's financial industry has developed rapidly， but at the same time， it has also exposed the shortcomings of the rapid development of finance， which has caused the “increasing income gap between urban and rural residents and worsening the gap between rich and poor”. This paper summarizes and analyzes the data for the past 20 years， establishes VAR model to conduct empirical research. The analysis shows that the expansion of the financial development scale will result in an increase in income disparity between urban and rural residents. Continuous improvement in financial efficiency can gradually narrow the income gap between urban and rural residents.

[Keywords]  financial development; income gap between urban and rural residents; financial efficiency; financial structure

1  引言

改革开放以来，中国的经济发展迅猛，金融规模不断扩大同时带动城乡居民收入不断增加，生活水平日益提高。但纵观我国现状，在金融规模扩大的同时还伴随着城乡居民收入差距日益拉大的弊端，两极分化现象日益严重。

我国金融发展存在门槛效应和非均衡效应两大效应，导致了金融资源流向城市和国企，而农村和中小民营企业资金短缺[1]。由此看来，需要实施政府宏观调控使得金融资源得到合理的分配，以缩小城乡收入差距，使我国居民的生活水平全面提高。在当今的中国，金融发展空前但伴随着城乡收入差距不断变大的窘境，城乡收入差距约占我国居民总收入差距70%，成为我国收入差距的主要因素[2]。研究怎样在金融發展的前提下有效缩小收入差距的问题具有深远的意义。

2   研究设计

2.1  研究假设的提出

结合现有的研究发现，张立军[3]（2007）通过研究得到以下结论：金融发展的非均衡效应和门槛效应异常显著，使得我国的城乡收入差距日益扩大;金融发展的降低贫困效应降低了城乡收入差距。张宏彦[4]（2013）、孙永强[5]（2014）、刘思嘉[6]（2017）通过实证研究得出金融发展与城乡收入差距之间存在长期关系，金融规模会扩大城乡收入差距，金融发展效率的不断提高能够缩小城乡收入差距的结论。上述研究可看出，由于我国金融发展存在门槛效应和非均衡效应，导致我国金融发展扩大城乡收入差距，本文以此为假设进行实证分析。

2.2  指标选取

2.2.1 衡量金融发展规模的指标  根据国内外学者的研究，由于我国M2/GDP的比值较大，所以计算我国的金融发展规模并不合适合用M2与GDP的比值来做指标，所以衡量金融发展规模的指标本节选用的指标是金融相关率（FIR），公式如下：

2.2.2 衡量金融发展效率的指标  金融发展效率的指标（FE）用来测算金融机构中的储蓄存款是否能够有效的转化为贷款，其计算公式如下：

2.2.3 衡量金融发展结构的指标  本文采用国际上最常用的算法来衡量金融发展结构，计算公式如下：

2.2.4 衡量城乡居民收入差距的指标  衡量城乡居民收入差距的指标有洛伦兹曲线、基尼系数、泰尔指数、城乡居民收入比、沃尔夫森极化指数等。本文选用的指标是城乡居民收入之比（CR）。

2.2.5 控制变量指标  本文将人均国内生产总值（RGDP）作为控制变量，为了克服人均国内生产总值经常存在异方差的状况本文采用人均国内生产总值的自然对数形式LnRGDP进行下文的实证分析。

根据上述选定指标，本文选取中国1995年—2016年22年的数据进行分析。所需数据均来源于历年《中国统计年鉴》。

2.3  模型设定

本文所建模型如下：

3  实证分析

3.1  单位根检验

单位根检验是对时间序列进行分析的前提，同时也是保证序列的平稳性得检验，因此一般情况下进行实证分析之前，需要对原有变量序列进行单位根检验来判断序列的平稳性。

由上表可以看出对原序列进行一阶差分处理后再次进行ADF单位根检验，所得ADF值均小于临界值，拒绝原假设，序列平稳，即一阶序列满足协整检验的前提条件，可以进行协整检验。

3.2  协整关系检验

为了检验变量之间是否存在协整关系，首先要对变量先进行OLS回归分析，之后检验回归残差的平稳性。OLS回归分析得到回归模型：

CR=14.40855+0.267256FIR-50854126FE+1.447626FS-0.843006LNRGDP+?

上述方程的可决系数为0.936792，说明模型整体上拟合度好。由各指标方程回归系数可以看出，金融规模和金融结构与城乡居民收入比呈正相关关系，金融效率和人均国内生产总值与城乡居民收入比呈负相关关系[4-5]。

下面对各回归方程的残差进行无截距项、无趋势项的ADF检验，以此来检验解释变量和被解释变量之间存在协整关系，通过对残差的原序列检验，t统计量值为-5.845136，小于1%、5%、10%的显著水平下的相应临界值，从而拒绝原假设，因此认为残差序列Resid为平稳序列，不存在单位根，说明城乡居民收入比与金融规模、金融效率、金融结构、人均国内生产总值之间存在协整关系，即存在长期均衡关系。

3.3  误差修正模型

因为金融规模、金融效率、金融结构、人均国内生产总值对城乡居民收入比的影响存在滞后性，所以为了增强模型的精度，通过建立误差修正模型把变量的短期行为与长期变化联系起来。误差修正模型如下：

其中e_（t-1）代表误差修正项，Δ代表差分序列，如果α_t、β_t、γ_t、δ_t、显著不为0，说明短期波动会对CR变化造成影响，如果θ_t显著不为0，说明误差修正机制产生。

经过实证分析，得出误差修正模型的估计结果如下：

上述估计结果表明，〖ΔFIR〗_（t-1） 、Δ〖FE〗_（t-1） 、Δ〖FS〗_（t-1） 、〖ΔLNRGDP〗_（t-1）的回归系数为1.048213，显著不为0，说明金融效率、金融结构、金融规模和人均国内生产总值对居民城乡收入比具有短期关系。误差修正项e_（t-1）估计的系数为-1.311323，显著不为0，说明存在误差修正机制，进一步证明了金融效率、金融结构、金融规模和人均国内生产总值与居民城乡收入比之间存在长期关系。

4  结论与建议

4.1  结论

通过上述实证检验可以得出以下结论：金融规模和金融结构对城乡居民收入比具有正向影响，金融效率和人均国内生产总值对城乡居民收入比有负向影响。并且通过协整检验可知，城乡居民收入比与金融规模、金融效率、金融结构、人均国内生产总值之间存在长期均衡关系。此外，通过误差修正模型也进一步验证金融效率、金融结构、金融规模和人均国内生产总值与居民城乡收入比之间存在长期关系。

4.2  建议

优化金融结构提高金融效率，缩小收入差距。完善金融市场，建立深层次多层次的金融体系，减少政府对市场的干预，在扩大金融发展规模的同时，要注重提高金融的效率和质量，由于历史原因，我国的经济金融发展一直注重规模的扩大，却很少重视金融效率是否有所提高的问题，在今后的金融发展中要同时兼顾发展规模扩大和效率提高。

适当调整金融投资门槛，缩小金融投资带来的收入不均衡。金融发展的门槛效应导致了投资机会的不公平，最终拉大城乡居民的收入，所以在合理的范围内适当降低投资门槛，能够在一定程度上缩小我国城乡居民的收入差距。此外，贫困的农村居民为提高当前收入水平希望能够在短时间内得到贷款，但是却在当前的金融体制下无法得到满意的金融服务，由此可见，提高当前金融机构服务体制也是很有必要的。

参考文献：

[1] 刘贯春. 金融结构影响城乡收入差距的传导机制——基         于经济增长和城市化双重视角的研究[J]. 财贸经济， 2017，       38（6）： 98-114.

[2] 陈 颖，黄春松，叶蕴锋. 东部地区产业结构、城市化与城乡      收入差距關系研究[J]. 黑龙江八一农垦大学学报，2015，          27（02）：128-135.

[3] 张立军.金融发展影响城乡收入差距的实证研究[D].复旦        大学博士论文，2007.

[4] 张宏彦， 何 清， 余 谦. 中国农村金融发展对城乡收入差距       影响的实证研究[J]. 中南财经政法大学学报， 2013 （1）：              83-88.

[5] 孙永强. 金融发展， 城市化与城乡居民收入差距研究[J].          金融研究， 2012 （4）： 98-109.

[6] 刘思嘉.金融发展与城乡收入差距关系研究[J].金融经济，       2017 ，（10）：23-33.

[7] 刘玉光，杨新铭，金融发展与中国城乡收入差距形成—基         于分省面板数据的实证检验[J]，南开经济研究，2013，（5）：           50-58.

[8] Greenwood， B.Jovanovic. Financial development， growth， and       the distribution of income[J].Journal of Political Economy，              1990，98，（5）：1076-1107.

[9] Jauch S， Watzka S. Financial development and income in             equality： a panel data approach[J]. Empirical Economics，               2016， 51（1）： 291-314.

[10] Kappel V. The effects of financial development on income            inequality and poverty[J]. 2010.