自2017年第4季度以来，PVC供需格局由偏紧逐渐转为偏松。供应方面，PVC行业开工率不断上升，供应压力加大。2017年10月上旬，PVC行业周平均开工率约为68%，12月底已攀升至77.5%左右。PVC库存也呈现回升态势，由10月初的17.7万t升至12月底的19.7万t。需求方面，PVC下游产品渐入淡季，叠加环保政策利空影响，需求出现萎缩。2017年第4季度既有“金九银十”期望的落空，又有环保政策的持续加码，华北、华东、华南等PVC主要消费地区的企业开工受限制，需求短期偏弱，下游采购、备货积极性不高。

不过，需求偏弱状态继续恶化的空间亦有限。目前，PVC行业产能过剩程度大为改善，2014—2016年PVC产能淘汰约390万t/a，新投产产能有限，2017年产能为2 348万t/a;PVC行业开工率由2015年的58.57%回升至2017年的70%以上，PVC市场供需基本维持平衡状态。

从阶段性表现看，供应偏紧与偏松情况交替出现。2017年第2、3季度，PVC行业检修力度同比加大，而下游需求稳中有升，PVC去库存速度加快，同时在环保因素和安全检查的助力下，供应偏紧;而第4季度，供应端检修减少，需求进入淡季，供应偏松。

2017年第4季度，PVC社会库存回升程度有限，主要是因为10、11月PVC产量环比明显回落。春节前下游加工企业若启动大规模备货，需求拉动或使得PVC价格有所回升。

从成本端看，2017年12月西北地区电石主流出厂价格维持在2 850～2 900元/t，较2016年12月初下调100元/t左右;华北地区电石主流到货价在3 060～3 400元/t，基本持稳。从供应角度看，电石价格继续下调的空间有限。2017年11月国内电石产量为208.2万t，同比减少5.6%;1—11月累计同比减少0.4%。而2017年1—11月下游PVC产量同比累计增长10.4%，且目前开工率偏高，对电石价格有一定支撑。……