曹俊娥+谷占忠

摘要：会计准则国际趋同后，会产生怎样的经济后果？这是所有市场参与者关注的核心问题。市场交易量假说认为市场交易量会受到每次会计准则改革的影响，且与准则变动事件正相关，即会计准则改革事件若能够被投资者认可，会增加交易量。本文采用1990-2011年深沪两市A股和B股非金融企业的财务数据和市场交易数据，设计实证模型对该问题进行比较深入探讨。研究发现，跟随会计准则趋同的进程，每一次准则的重大调整，都能够放大市场交易量，提高证券市场成交活跃度。

关键词：会计准则国际趋同；经济后果；交易活跃度

一、研究假设的提出

众所周知，现实中的资本市场不是完全有效的，因此会计信息的披露会影响市场的反应。由于经理人、投资者、政府等利益相关者，都是基于会计信息来衡量企业业绩的（与此相关的三大假设，即经理人报酬假设，债务契约假设以及政治成本假设），而会计准则的调整趋同或者变更，会直接影响到会计相关信息的披露，释放信号给市场，使得交易量发生波动，促使市场交易活跃度的提高。Armstrong（2010）证实欧洲公司采用IFRS会反映在证券市场的股价波动上，因此及时地发布会计信息和及时地在市场进行融资能够降低市场的信息不对称，从而促使资本市场更加活跃。Defond等（2011）研究发现强制性采用IFRS对于共同基金等机构投资者来说，有利于其进行国际比较从而减少市场的非理性操作，在长期会增加股票的正常交易。……