孙雷

【摘 要】目前，我國证券公司的经营风险，倍受各类政策、行业风险的影响，从而加剧了各证券公司的发展风险。在证券公司日常传统业务中的各个模块、领域、工作环节，都受到各个方面的影响。国际证券委员会组织将证券公司所面对的风险划分为信用风险、流动性风险、市场风险、营运风险、法律风险和系统风险等六大类型。以下内容针对财务风险的角度，针对财务计量或者评估风险做简单介绍。

【关键词】证券公司；财务风险；管理；因素

一、关于当前证券公司共通的财务风险的特征介绍

特征一：资金均短缺，且多数源于融资渠道少。融资渠道窄严重影响我国证券公司的业务发展，证券公司必须依靠融资来获取更多的资金满足不断发展的业务需要。从目前我国证券公司的融资方式来看，融资渠道窄造成的资金短缺严重制约了证券公司的发展。我国证券公司的融资渠道主要有银行间同业市场拆借、国债回购、自营股票质押贷款、发行债券等。这些渠道的共同点在于都是短期融资，在实际运作中具有一定的局限性，难以满足证券公司对资金的需求，容易造成财务风险，不利于证券公司正常业务开展和业务转型。特征二：抗风险能力差，主要因为盈利模式比较单一。我国作为新兴的资本市场，证券公司收入过度依赖市场行情。根据2014年、2015年、2016年中国证券业协会数据显示，在我国证券公司的收入结构中：经纪业务、承销业务和自营业务依旧是证券公司的主要收入来源，占总收入一半以上，盈利模式与国外相比差距显著。这样过于单一的盈利模式，使得证券公司收入与市场行情息息相关，一涨俱涨，一损俱损，增加了证券公司收入的不确定性，使得证券公司难以高效的规避、分散风险。

二、表外风险存在不确定性

当前我国证券公司的表外风险主要体现在以下方面：①表外自营业务亏损②或有负债③表外资产管理业务损失。表外自营业务是为粉饰利润将自营证券转入到关联公司或者是转为长期投资；资产管理业务损失是证券公司新的历史负担，有些已经实现的损失、受托资产浮动亏损和支付客户收益挂账等；或有负债则是对外担保、复杂多样的各类应诉事项等。这些业务风险的不确定性，也是现阶段我国证券公司财务风险的特征之一。

三、导致证券公司面临财务风险的原因

（一）内因介绍

第一，内控机制不健全。目前证券公司都按照现代企业制度，建立了公司制的组织形式，看似治理形式完善，实则运行有效性差。第二，证券公司的资产负债率高，是高负债行业。高负债经营加大了证券公司的经营风险。由国有股和法人股控制的股权集中是我国证券公司的特点。由于股权结构不合理，缺乏应有的监督制约，内部治理机制虚化，导致内部监督力度不够，内部风险控制得不到应有的独立性。

（二）外因介绍

首先，证券行业与经济周期关系密切。证券市场是国民经济的晴雨表，往往先于经济周期出现谷底和谷峰。国家对经济的调控政策，往往给证券行业带来很大的不确定性。随着我国金融市场国际化，使我国证券公司面临全球性的经济风险和金融市场风险。其次，证券行业竞争激烈。我国证券行业还在进行结构调整，正由以前单一、初级经营模式转型为集中经营模式。证券公司为了生存和发展，不得不在原有业务中增加各种优惠争取客户，甚至出现了很多不良竞争的情况，导致整个行业的利润率越来越低，增加了行业风险。

四、证券公司财务管理存在的问题

主要是有以下三个问题。第一，资金运作缺乏管理，对资金监管力度不足。证券公司作为金融机构，与其他公司相比在资金运作过程中需要更为完善的管理体系，来保证公司日常运营和可持续发展。但是现阶段大部分证券公司对资金在融资、偿还以及现金流等环节都没有做到强而有力的管理。一些证券公司没有对资金使用做好规划，造成资金闲置或者不足，这样容易出现由于个别人员利用职务谋私现象，还会因此使公司缺少投资机会，影响公司发展。第二，投融资管理工作不够严谨，存在财务风险。加大投融资力度，是证券公司扩大公司规模实现科学发展，获得更多的经济和社会效益的经营方式。但现阶段证券公司的投融资财务风险管理工作不够严谨，容易造成公司资金和财务损失，对公司社会形象有损，不利于证券公司长远的发展。第三，会计处理不规范。证券公司在财务与会计处理时因为人为或者制度执行等原因，也存在或多或少的风险。像是收支核算、预留印鉴与银行账户管理、实物资产疏于管理漏洞较多，造成资产损失。

五、完善证券公司财务风险管理的建议

（一）改善财务管理方法，提高财务风险管理水平

证券公司应不断完善财务管理方法，通过科学的财务手段提高风险管理水平，为财务风险应对提供有效的方法。建立财务风险控制管理部门，合理选择财务风险控制管理策略，及时解决面临的财务风险。强化预算评价机制，加大预算控制力度，建立全成本核算的预算方法，综合考虑各因素对预算执行的影响。加强财务预测分析，对相关财务数据分析并建立风险预测模型，全面反映公司面对的各类财务风险。强化财务监督，不断完善和细化证券公司财务监督制度。提高相关人员的综合素质，强化责任意识，增强其对应风险的能力。

（二）完善内控制度

证券公司必须完善自身的内控制度，从源头避免出现财务风险的可能。随着证券行业业务转型，行业监管环境、经营范围及业务规模不断发生变化，证券公司面临着全新挑战。证券公司必须按照监管部门的要求，建立健全适合自身实际情况的风险预警机制，合理评估和化解财务风险。在日常经营活动中坚持合法合规，要将内控制度覆盖到公司的所有业务和所有部门、岗位。不断加强全员的风险管理意识，不断完善自身的内控建设，不断提升抵御财务风险的能力。

（三）改变业务结构，拓宽盈利渠道

证券行业受整个经济环境影响，整个行业的盈利能力普遍下降。我国证券公司传统业务的数量和收入都大幅度减少，证券公司需要转变业务结构，拓宽盈利渠道。这几年证监会不断推出创新政策，帮助证券公司创新发展。创新业务将成为证券公司新的利润增长点，证券公司应该加快创新业务的开拓脚步，改善自身的业务结构，科学合理的分析新业务的投入产出，协调好短期利益与长期利益，从而提升证券公司盈利能力。

六、总结

在资本市场不断深化，金融进一步放开，行业不断转型，竞争激烈等综合因素的大背景之下，对证券公司现阶段财务风险管理进行分析有着十分重要的意义。证券公司通过建立有效的财务风险管理措施，有利于规避风险，提升经济效益，真正实现可持续发展。

【参考文献】

[1]樊海峰.证券公司财务风险管理研究解析[J].财经界（学术版），2015（22）：198+205.

[2]俞绍锋.证券公司财务风险管理研究[J].商，2013（19）：52-53.

[3]郭崖.我国证券公司财务风险管理探讨[J].现代商业，2008（23）：226.

[4]贾轶群，张芳.我国证券公司的财务风险研究[J].北方经贸，2005（10）：52-54.

[5]钟光耀.证券公司的财务管理与风险控制[J].湖南省政法管理干部学院学报，2002（06）：80-81.

[6]吴梅琴.证券公司的财务风险及防范机制[J].上海财税，2002（09）：32-33.