1 特点

天然橡胶价格整体低位震荡（图1）。

2 走势

国内天然橡胶价格总体基本面偏弱，维持低位震荡。

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（1）天然橡胶现货价格。2018年7月天然橡胶现货市场整体低位震荡，已处于2016年2月底以来的低位。7月10日受到美国加征中国2 000亿输美商品关税导致的贸易形势影响，下跌幅度增大；中下旬以来，天然橡胶现货市场虽有探底回升，但总体基本面偏弱，天然橡胶维持低位震荡。7月2日天然橡胶，（标一）价格为10 328元/t，7月31日天然橡胶（标一）价格为10 172元/t；天然橡胶（标一）价格7月31日与7月2日比较，下跌了1.51%。7月24日天然橡胶（标一）价格最低，为10 106元/t，7月2～3日天然橡胶（标一）价格最高，为10 328元/t。

（2）天然橡胶期货价格。上海期货交易所天然橡胶合约1 809期货价格7月2日结算价10 505元/t，7月31结算价10 305元/t，月末结算价比月初结算价下跌了1.90%。天然橡胶合约1 809期货价格结算价最低是7月24日，结算价10 135元/t；最高是7月2日，结算价10 505元/t。天然橡胶合约1 809期货持仓量月初44万t，月末32 t，月末比月初减少了12万t。

（3）天然橡胶产量。据ANRPC消息，2018年1～5月东南亚主产国产量478万t，较去年同期累计同比增加10%，3月之后橡胶产量增幅均维持在15%及以上；根据天然橡胶割胶季节性来看，3、4月是传统割胶旺季，进入6月之后，天然橡胶产量基本维持每月100万t以上。

（4）天然橡胶进出口。ANRPC报告称，2018年上半年，全球天然橡胶需求同比增长5%，达到696万t；全球天然橡胶供应量同比增长4.5%，至621.4万t；供需缺口为74.6万t。

2018年5月中国进口天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）共计64.9万t，环比4月大增51.6%，较去年同期增长18%，创3个月来进口最高值，仅次于今年1月份的69.7万t；1～5月累计进口量为273万t，同比下跌5.8%；5月天然橡胶进口24万t，环比增加8万t，同比增速不显著。

（5）国内天然橡胶库存。截至7月27日青岛保税区库存继续上升至20万t，较上期值增加1.14万t（+6.0%）；天然橡胶库存续升7.09%，至7.85万t，合成胶库存续升5.74%，至11.79万t。截至7月31日，上海期货交易所天然橡胶各地仓库库存總计48.52万t，仍处于高位。

（6）后市预测。天然橡胶基本面弱势未变，高供给、高库存和弱需求的格局在短期内难以扭转，总体基本面改变不大，预计后市持续震荡。