张志鹏，余海霞，罗 艳

（郑州航空工业管理学院经贸学院，郑州450046）

随着近年来房价的高速上涨，居民在购房方面的个人居住支出或者是投资保值支出相比过去大大增加，该现象对于居民消费的影响主要归为两类：财富效应和挤出效应。一方面，房产价格的上涨会使得拥有住房的消费者在出售房屋时获得的收益增加，或者预期的收入增加，房地产价格的上升一般也会带来房租的升高，出租房屋者获得收益增加，消费水平提高，所以产生了正的财富效应；另一方面，房价上涨会增加有购房需求者的负担，购房成本提高，他们会降低消费水平增加储蓄去购置房屋，房租成本增加，因此会产生负的财富效应或挤出效应；此外，对于部分消费者，住房是为了满足居住需求而不是投资，也无法变现为实际的购买能力，所以对消费不会产生影响显著的财富效应。由此可见，财富效应有正有负。

二、分析模型与数据来源

（一）理论基础

1.混合估计模型。如果一个面板数据模型定义为 yit=α+βxit+εit，i=1，2...N；t=1，2...T

α和β相同且不随i，t的变化而变化，则称这个模型为混合估计模型。y为被解释变量，x为解释变量，α为截距项，ε为误差项。若选用此模型，则无论还是趋向于无穷，模型参数的OLS估计量均为一致估计量。

2.固定效应模型。固定效应回归是一种空间面板数据中随个体变化但不随时间变化的一类变量方法。固定效应模型分为三种：个体固定效应模型、时刻固定效应模型、个体时刻固定模型。……