周南

截至2017年9月，在A股排队IPO的560家企业中，有133家来自新三板，占全部排队企业大约四分之一。而本年度已有13家新三板企业成功于A股上市。

新三板作为一个交易板块，相对A股而言，上市要求比较低。一般来说，企业欲在国内证券市场IPO上市，必须经历综合评估、规范重組、正式启动三个阶段。而新三板的上市公司则简化不少。优质的新三板公司具有优先IPO的便利，一但成功登陆A股市场，企业的估值将数倍提高，这意味着如果投资者先期买入某公司在新三板的股份，待它成功上市后，投资收益将非常丰厚。

新三板公司在登陆A股前需出公告表明在接受上市辅导，公告辅导企业在上市申请受理前还能够交易，因此这些股票受到跨市场套利的资金追捧。过去几年中，新三板的牛股多出于IPO概念板块，而2017年的情况有所不同。

2017年，429家公告辅导企业中有164家企业上半年业绩下滑，占比接近四成，其中30家净利润降幅超过90%。帝联科技（831402.OC）降幅最高，上半年亏损3734万元。白虹软件（430178.OC）等20家IPO概念股上半年亏损都在1000万元以上。

一般来说IPO概念股业绩下滑会有两种情况：

一是体量较大的拟IPO企业净利润整体增速不如其他板块。其原因可能是公司在压低业绩，为A股IPO做准备。

第二种情况，投资者就需要谨慎了。一些拟上市企业的收入和体量可能并不具备IPO的实力，选择公告上市辅导目的是维护市值和股价。这类公司中报业绩公布后，基本面会进一步影响资金面，股价下滑势头难止。

本次新三板新规落地后，对公司信息披露有了更详细的要求，投资者可以通过公开渠道了解公司营运状况和盈利能力，这有利于作出判断，制定更完整的投资计划。2017年的IPO概念板块降温，也可能是件好事。投资者可以依据自身判断，淘到更便宜的标的。