杨莹冰

【摘 要】城市轨道交通是建设和运营成本都非常高的公益性项目，其发展模式开始从单一的政府主导的负债型投融资模式，逐渐向社会化多元化投融资模式转变。本文通过对深圳地铁投融资方式的分析，探讨各种新的投融资渠道。

【关键词】地铁；投融资；物业；互联网商务；O2O

一、引言

近年来，从我国建成的地铁线路来看，综合平均造价每千米大约6亿元，如此巨大的建设投资对于目前中国的城市来说是难以负担的，而且地铁运营成本非常高，世界上大多数地铁公司都处于亏损状态，要靠政府财政补贴，这对地方政府而言又是一项巨大的财政负担。因此，单一的政府财政支持已经不能够满足这一基础设施建设，多元化融资模式才是新的选择。

二、深圳地铁各期工程投融资方式

1.一期工程投融资

实行以政府财政投资为主导的投融资模式。地铁一期工程1号线首期17.446km，4号线南段4km，概算总投资115亿元，经竣工决算审计后总造价106.53亿元，市财政投入70%建设资金，其余30%建设资金由深圳地铁向银行贷款解决。

2.二期工程投融资

开始探索实行“地铁+物业” 等多元化投融资模式，并在前海车辆段等尝试实践。5号线采用BT模式。由地铁集团负责建设的地铁二期4条线：1号线续建23.416km，2号线35.78km，3号线41.659km，5号线40km。总投资概算为688亿元，政府财政投入50%，剩余50%投资344亿元由地铁集团融资解决。

3.三期工程投融资

（1）全面实行“地铁+物业”投融資模式。该模式是在政府政策支持下，将地铁企业优化规划出的上盖物业和沿线白地开发资源，通过合法程序赋予地铁企业开发权，由地铁企业进行市场化运作，实现地铁沿线外部效益的部分内部化，由此构建地铁企业盈利模式，并以此支持构建并实施市场化运作的投融资模式。……