张阳

[摘要]本文以房地产行业上市公司为研究对象，对股权集中度与公司绩效之间的关系进行理论分析并提出待检验假设，选取合适的股权集中度衡量指标与公司绩效评价指标，以2015年和2016年我国110家房地产上市公司数据为样本，利用主成分分析和因子分析，对公司绩效进行综合评价，利用相关分析，研究股权集中度与公司绩效之间的关系。研究结果表明：我国房地产行业上市公司的股权集中度衡量指标的前五大股东持股比例之和CR5与综合绩效得分ZF具有正相关关系。

[关键词]股权集中度；公司绩效；因子分析；相关分析

一、引言

目前国内外关于股权集中度与公司绩效关系的研究很多，通过对现有成果进行综述，可以发现现有研究结论都是大体分为四类：正相关、负相关、非线性相关和无关，在理论界尚未产生统一的观点。造成这种情况的原因主要有：选择的衡量股权集中度的指标不尽相同，公司绩效的评价指标不尽相同，实证分析选取的样本数据不同，影响公司绩效的因素是多方面的等。基于此，本文在计算公司绩效评价指标时，选用了企业的综合绩效评价方式，本文的研究对象选取的是我国房地产行业上市公司，将其2015、2016年的财务数据和股权集中度指标数据作为样本，通过实证分析，进而得出本文结论。

二、理论分析

（一）股权集中度的概念及衡量指标

股权集中度是一个数量化的指标，可以用来衡量因公司的每一位股东所持有股份的比例大小不一样而产生的股权是集中的还是分散的水平。……