易强

无论哪家基金公司，即使“老鼠仓”被坐实，也鲜有向投资者诚心道歉的。

“老鼠仓”涉事基金所收管理费是否应该退回？

这是一个问题。

尤其在这样一个环境中：公司或企业被证实违法或违德后，管理层第一时间想到的是回避甚至掩盖问题，而不是勇敢地站出来，诚恳地向中小股东、投资者、受害者或公众表达歉意，例如正处于风口浪尖的上市公司红黄蓝（RYB.N），以及以往事涉“老鼠仓”的基金公司。

例如建信基金。

11月1日，有媒体报道称，北京市高级人民法院已于9月28日做出终审判决，认定上诉人、建信基金前基金经理李涛犯有“利用未公开信息交易罪”，判处有期徒刑二年。至此，李涛“老鼠仓”案在《刑法》意义上宣告终结。

但是，该案所引发的一些质疑或讨论，却仍在继续。例如，对于旗下基金经理或其他员工的“老鼠仓”行径——一般都会持续很长时间，基金公司是否只能后知后觉，很难做到事前或者事中觉察？这种难，主要体现在制度上，还是技术上？或有事中觉察的，一般又会如何应对？是必须走司法程序，还是有选择权，为免家丑外扬走公司内部的行政程序，大事化小、小事化了？

具体到李涛案，根据终审判决书（[2017]京刑终153号），李涛利用未公开信息进行交易的时间发生在2009年10月至2012年2月，横跨4个年度、10个季度。作案时间如此之长，建信是否有察觉的可能性？

若有觉察，为何李涛直至2014年11月才被查获归案？若无，则以下人事变动在时间上的微妙性又该如何解释？

2011年11月22日，建信新成立建信恒稳价值混合（530016.OF），首募规模8.68亿元，李涛任基金经理——这显然不是一个轻率的决定。……