宋 昕

·宏 观 经 济·

地方债务置换必须解决的几个问题

宋 昕

地方债务置换是2015年财政部为支持地方经济发展和调整产业结构推出的一项重要财政举措，对我国地方债务处置以及地方债券发行产生了重大影响。但在地方债务置换中有些相关问题必须重视解决，否则将会出现地方政府违规举债的现象。我国地方债务现行的置换办法很难达到减轻地方政府债务负担的目的，同时也给银行机构带来极大压力。应以利率市场化为抓手，进一步理顺地方债务置换中的资金价格关系。

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2014年9月21日，国务院办公厅发布了《关于加强地方政府性债务管理的意见》(以下简称《意见》)，强调应“积极降低(地方政府)存量债务利息负担。对甄别后纳入预算管理的地方政府存量债务，各地区可申请发行地方政府债券置换，以降低利息负担，优化期限结构，腾出更多资金用于重点项目建设”。2015年3月，为贯彻落实《意见》精神，经国务院批准，财政部下发了1万亿元地方政府债券置换存量债务额度，用以置换地方政府负有偿还责任的存量债务中2015年到期需要偿还的部分。债务置换对于减轻地方政府偿债压力、降低经济整体的杠杆率具有关键作用，2016年、2017年财政部分别下达了地方债务置换安排。从执行结果看，对我国供给侧结构性改革起到了巨大的促进作用，但部分地方政府乱发债的问题或者变相举债的问题也开始突出。……