宋奕青

银行股被市场认为是“稳定”的代表，然而，受估值回归和解禁压力的“双击”，银行股也表现为冰火两重天。

银行股估值常年扮演着“一低再低”的角色。进入2017年以来，银行股一改此前的低迷，开始渐渐摆脱“白菜价”的魔咒。

走出低估值困境

自交通银行成为首只破净银行股后，银行股一直就是A股中的“破净”大户，尽管今年银行股表现强劲，年内整体涨幅已经达到25.92%，但其中光大银行、农业银行、交通银行、中国银行、民生银行、华夏银行、北京银行仍走在“破与不破”之间。市场人士无不感慨，银行股真是“便宜”。

实际上，今年以来，A股银行股早已走出了一轮浩浩荡荡的估值修复行情，工行等大型商业银行更是涨幅居前。Wind资讯统计，今年以来A股25家上市银行整体上涨12.36%，其中工行、建行、农行、中行四大国有商业银行涨幅均超20%，分别为42.31%、33.95%、29.35%、25.36%，四家公司均排进了上市银行涨幅榜前八。不过，涨得最多的是张家港行，今年以来累计上涨115.63%；股份制银行招商银行以50.1%的涨幅排在张家港行与工行之间，成为今年以来涨幅第二大的上市银行股。

10月初，受益于定向降准消息的提振，香港银行股开启了上涨模式，工行在香港市场三个交易日上涨10%、三度创出收盘新高，并带动银行板块强势上涨。招商银行H股其间上涨8.01%、建设银行H股涨6.17%，另外光大银行、中国银行、交通银行涨幅均超5%。

论及银行股缘何上涨，在诸多业内人士看来，其强势背后是基本面的改善以及价值的重估，未来随着A股国际化程度的进一步提升，银行股的投资价值或将凸显。……