桂浩明

曾几何时，“资本大鳄”这个词开始在证券界被广泛使用，上至监管部门的掌门人，下至普通投资者，大家都在谈论谁是资本大鳄，资本大鳄又如何危害了市场，以及应该如何惩处资本大鳄等。

其实，严格来说，无论是官方还是民间所说的“资本大鳄”这个词，都只是一种比喻。按照约定俗成的理解，资本大鳄通常是指那些拥有或者掌控巨额资金，并且利用自身资金规模、资源、信息、影响力等多方面的优势，在市场上兴风作浪、浑水摸鱼的个人及机构。其行为或是直接违反了法律法规，严重侵犯了广大投资者的利益，从而构成了犯罪；或是钻了法律法规的空子，通过打擦边球巧取豪夺，破坏了社会的公序良俗。因此，在中国证券界，如今人们已形成共识，必须坚决围猎资本大鳄，进而打造一个公平的市场环境。

中国自有证券市场以来，就出现了“做庄”现象。早期的“做庄”，也就是一些个人或者机构，通过操控一定量的资金，对某个股票进行集中炒作，达到自身在高位顺利套现的目的。在炒作过程中，使用“对敲”以及散布虚假传闻等市场操纵手段，诱骗中小投资者跟风炒作，为其接盘。现在回头来看，那些“做庄”的个人与机构，就是那个年代的资本大鳄。

物换星移，在证券市场的起起伏伏中，当初的那些资本大鳄，或因为资金链断裂而爆仓，或因为东窗事发而被查处，现在大都已经退出了江湖。取而代之的，是在当今环境中滋生起来的一批新的资本大鳄。与他们的“前辈”相比，其所掌控的资产规模更大，也有相应的组织与管理体系，而且熟悉法律法规，了解各种最新的金融工具与手段。通过控制上市公司，借助企业实体来联动虚拟经济，在资本市场上呼风唤雨。这些资本大鳄的财技可谓五花八门，很多操作看上去似乎天衣无缝，却吞噬着社会财富，对中小投资者“剥皮吸血”。正因如此，最近一个阶段以来，监管部门对其展开了严厉的打击，受到了投资者的衷心拥护。在不少人看来，此举有望让中国资本市场摆脱资本大鳄肆虐的阴影，走上健康发展的良性道路。

资本大鳄在股市上的种种劣迹，有关媒体也不时披露。其中最为常见的，是联合上市公司或者相关人员，通过对公司的虚假包装，在市场上制造企业利润大幅度提升的幻觉，从而为其炒作提供条件。如果说在过去的“做庄”时代，也有人会对公司作一些题材上的渲染，甚至硬性注入业绩，那么当下的资本大鳄的行为则要高明得多。他们通常会选择与当时市场热点存在某种关系的上市公司，然后通过一定的方式，让券商研究员进行调研，组织公布公司业绩即将爆发性增长的分析报告，并且安排其它基金等机构投资者进行路演，从而在“价值发现”的名义下轮番拉升公司股价。沪深股市中，曾经有过一个名为安硕信息的股票，在2015年年初的时候，其股价不过30元多一点，到了5月中旬，居然上涨到了236元，涨幅近7倍，俨然成为当时市场上的第一高价股。而实际上，公司业绩平平。更讽刺的是，到了2016年，公司还出现了亏损。而当时之所以能够上涨，除了那段时间市场投机气氛比较浓以外，还因为多位著名券商分析师巧合般地高密度调研该公司，撰写了无数篇评级为“买入”的研究报告。从表面来看，似乎是券商研究员的吹捧抬高了安硕信息的股价，其实，这些研究员不过是资本大鳄暗中操纵的木偶。

相对于通过信息控制与诱导來盈利，更多的资本大鳄则想方设法直接掌控上市公司，这方面的一个典型是匹凸匹。该公司是从事房地产开发的，原来叫多伦股份，在资本大鳄的掌控下，突然改名PTP的谐音“匹凸匹”，号称要成为“中国互联网金融第一股”。虽然当时公司一无相关的人才储备，二无相应的资金准备，三无必要的项目准备，但资本大鳄还是利用了对公司的控制力，一边改名，一边展开了炒作。在当时互联网金融热不断升温的背景下，匹凸匹股价一飞冲天。没有多长时间，马脚暴露，股价下跌，而此时，大鳄们早已经赚得盆满钵满。那些善良的投资者，自以为买到了一个搞互联网金融的好股票，此时却不得不面对一地鸡毛。而今，匹凸匹因为业绩亏损，将被戴上ST的帽子。

匹凸匹还不是最惨的。去年，沪市退市了一家叫博元投资的上市公司，它的最早身份是凤凰股份，20多年前作为“老八股”上市。由于业绩平庸，公司多次调整主业，同时也不断改名。后来控制权落到了资本大鳄手中，干脆更名为博元投资，变身为直接从事资本投资的企业。控制人在借助上市公司的优势地位从事投资的幌子下，干着掏空上市公司的勾当。几年下来，公司不断亏损，到最后偌大的上市公司账面上只剩下7万元现金。眼看已经难以维持，资本大鳄又编出董事长同学无偿捐献巨资拯救公司的故事，这个“中国好同学”的奇葩行为受到了市场的一致质疑，最终没有做成功。公司无奈地走上了退市之路。作为一个被掏空并最终垮掉的上市公司样本，博元投资给人们留下深刻的教训。以往，还有一些普通投资者对于资本大鳄的行为并不太排斥，认为他们会拉高股价，自己只要操作得法，也能从中分得一杯羹。但是，博元投资的遭遇告诉大家，在贪婪的资本大鳄面前，普通投资者只能是血本无归。

有了博元投资的教训，一些普通投资者对于那些资金来历可疑、操作行为凶悍的资本大鳄，不得不退避三舍，感到惹不起还躲得起，还是跟着正规的金融机构来操作。但谁知道，即便是正规的金融机构，有的也在扮演资本大鳄的角色。2015年下半年以来，保险公司加大了投资二级市场的力度，这本身是件好事情，有利于为股市引进长线资金，倡导理性投资。可是，事实上却是有些保险公司，不甘心于在“保险姓保”的轨道上踏踏实实地进行长期投资，而是想利用各种财务技巧，在冲撞政策框架中实现收益的爆发性增长。它们频繁举牌上市公司，动辄要求改组股市董事会，蛮横干预企业的正常经营，甚至大言不惭地表示搞实业赚不了多少钱，不如干资本运作。其行为的指向，是觊觎被举牌公司的有形与无形资产，以野蛮生长的方式，更多地占有社会财富。至于保险人的利益，保险公司的社会责任，以及市场的公平性原则，则根本不在他们的考虑之中。这种行为，不但对中国的实体经济带来了危害，也败坏了资本市场的投资氛围，更是让国家有关金融支持实体经济的要求彻底成为一句空话。

多行不义必自毙，以上这些资本大鳄的行径，危害了市场，侵犯了普通投资者的利益，有的构成了违法犯罪，有的则是挑战了法律法规，终于一个个受到了惩处。但是，监管部门是否还应该反思一下：为什么这么多年来，资本大鳄在股市上不断兴风作浪？除了我们的法律法规不够健全以外，是否还存在有法不依、执法不严的问题？有些资本大鳄的行为存在很多蛛丝马迹，监管是否应该提前介入？进一步说，对一些有不良记录的资本力量计划控制上市公司的行为，能不能及早地加以阻止？民营资本大举投资保险公司以后，对保险公司能不能实施更为严格、全面的监管？很多问题等到暴露了再去处理，虽然也算是亡羊补牢，但毕竟损失已经出现了。

应该说，打击资本大鳄是一项长期的工作，用监管部门官员的话说，金钱的诱惑太大，金融家与资本大鳄只隔半步之遥。因此，必须不断加强法制、强化监管，对资本大鳄的行为实行零容忍。广大的普通投资者，也应该认清资本大鳄的真实面目，共同抵制资本大鳄对证券市场的染指，为打造一个公平有序的市场环境共同努力。endprint