广发证券 郭鹏

工业水处理空间大

广发证券 郭鹏

工业废水差异大，处理难度大。据环境公报统计显示，我国2015年工业废水排放量（指经过企业厂区所有排放口排到企业外部的废水量）为199.5亿吨。造纸、化工、煤炭采选、纺织是排放量始终位于前四的行业。2015年4个行业的废水排放量为82.6亿吨，占重点调查工业企业废水排放总量的45.5%。随着产业结构的调整和不转移，造纸纺织行业废水排放量近年不断下降，石油加工、钢铁有色行业废水排放自15年开始有小幅上升。不同行业的不同工艺产生的废水成本差异较大，处理方案也不尽相同。

企业环保改造意愿增强

一直以来，我国工业废水处理难度高以及排放监管不足，各方企业（尤其是中小企业）偷排现象严重。反映在用排比上（排水量：用水量）一直处于较低水平。但“十八大”生态文明建设方案推出以来，特别是中央环保督查等配套方案的执行下，环保部门、党政部门加强对工业环保的监管，将有望开启新一轮工业环保治理。工业企业环保改造动力足。更为重要的是，环保督查结合供给侧改革，导致一些环保不达标的企业无法生产，无法享受上游周期品涨价带来的利润弹性，而相比环保投资，复产带来的利润更具有吸引力，工业企业进行环保改造的动力较足。以一个年产500万吨钢铁的钢厂为例，环保投资累计约10亿元，吨钢环保成本约150-200元，而在当前约4000元/吨的价格下，吨毛利大概1300元/吨，考虑环保成本生产一个月带来4.6-4.8亿毛利润。……