韦蕾

目前市场聚焦美盘天气和马来西亚棕榈油局8月产销存数据，在天气市尚未结束和产量预估分歧较大情况下，短期走势或反复。但全球植物油库存调增，令油脂市场去库存进程进一步放缓，马来棕榈油增产预期未改，加之国内进口利润出现，棕榈油库存或逐步重建，中期走势难言乐观，如果7月产量增速超过20%，产量将达到2015年水平，棕榈油将会充分反映利空转跌，如果产量增速处于12.5%之下，那未来棕榈油将继续在低库存格局支撑下或冲击前高再承压。作为油脂老大其弱势会拖累整个油脂市场，但相比较而言，另外两大油脂基本面相对偏乐观些，虽然国内豆、菜油供应压力仍大，但大豆到港逐月下滑和榨利亏损，以及菜油临储消化完毕，豆菜油远期供应压力将减弱，且8月下旬后小包装备货需求将展开，豆油具有较高的性价比，国内供需有望改善，与此同时，8月下旬-9月天气炒作不容忽视，以及生物柴油政策潜在利多仍存，会给油脂市场一定支撑。总之，8月油脂上方承压依旧，但下方空间也不宜过分悲观。

操作上可以尝试逢高空棕榈油01，或者等豆油、菜油调整充分后做多远月，以及菜棕01、豆棕01扩大机会。豆棕01两者价差800？850附近进场，目标1000？1150，止损700？750；菜棕油01价差1200？1300进场，目标1400？1500，止损1100。

期货市场综述

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