郑惠文

央行、网信办、工信部等七部委9月4日下午联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》（以下简称《公告》），明确规定“ICO本质上是一种未经批准非法公开融资的行为”，各ICO平台发布停止公告，并承诺退币。公告一出，重创数字货币的行情。据Coin Market Cap统计，在公告发布24个小时后，该网站统计的1000多种数字货币均出现大幅下跌，有的币价甚至被拦腰斩断，让很多参与者措手不及，尤其是那些投身于ICO渴望暴富的“韭菜们”，因此这一天也被币圈的人称为“9·4币灾日”。

什么是ICO

真正的ICO是这样一种体制：开发者发起一个基于区块链的软件项目，附带发行一种代币，用于今后软件的使用者支付软件服务的使用费。用户以数字货币，如比特币、以太币等来获取软件代币，作为今后使用开发者服务的对价。这种情况下的代币，某种意义上和超市的购物卡、健身房的健身卡类似，属于对于（区块链软件）服务的预售。与普通的预售消费凭证不同，ICO发行的代币，往往可在交易所交易。

由于营销者的刻意炒作，ICO目前在国内市场上已经背离初衷，和当年商品炒作的“蒜你狠”之流没有本质区别。这样的情况除了会伤害缺乏专业判断能力的普通投资者，也会对行业的正常生态造成不利影响，透支和打击区块链项目在社会上的声誉。

《公告》要求：“本公告发布之日起，任何所谓的代币融资交易平台不得从事法定货币与代币虚拟货币相互之间的兑换业务，不得买卖或作为中央对手方买卖代币或虚拟货币，不得为代币或虚拟货币提供定价、信息中介等服务。”这意味着ICO代币没有了二级流通市场，可能将变得一文不值。

据国家互联网金融安全技术专家委员会发布《2017上半年国内ICO发展情况报告》显示，面向国内提供ICO服务的相关平台43家，完成的ICO项目累计融资规模总计26.16亿元，累计参与人次达10.5万。在ICO的参与者中，除了私募等机构，相当数量的参与者都是普通民众。

业内人士曾分析称，ICO项目能有如此规模，原因之一是ICO领域门槛低、易入手且利益巨大。很多炒币的投资者，没有任何投资经验，他们根本没有经历过暴跌或大熊市，并且很容易被所谓的行业人士洗脑，觉得ICO是实现财务自由的唯一机会，所以他们很乐观。

另一个原因在于，监管对ICO领域监管的法律、法规仍处于欠缺状态。ICO的主要问题在于，因为门槛太低且缺乏监管，在创富效应激励下，逐步演变成为不法分子非法集资和进行金融欺诈的手段，呈现出明显的泡沫化特征，对人们的财产安全带来很大的潜在威胁，必须要进行整顿和处理。

投资者被收割

《公告》给投资者指了一条路，“本公告发布之日起，各类代币发行融资活动应当立即停止。已完成代币发行融资的组织和个人应当做出清退等安排，合理保护投资者权益，妥善处置风险。”这意味着，投资者手中不能流通的代币由代币发行人进行回购。当然，这中间也会有很多复杂的情况需要具体处理。

不过，清退并不是件易事。如果代币已经上市交易，很多投资者可能已经卖出，此时清退相当于投资者要再把代币买回来返给ICO方，而ICO方要把募集到的比特币、以太坊等再返还给投资者，这个过程不太现实，因为双方都有可能把各自获得的币变现。但一些还没有上市交易，刚刚做完ICO的项目，完全可以清退。如果不能清退，损失将由投资者自己承担。

已募集比特币、以太坊等，且尚未发行代币者，请将募集的代币发还原参与人，一一核对，防止出现漏还。如签署电子合同或书面合同的，按照合同约定，解除合同或履行违约责任。另外，因政策巨大变化导致合同目的不能实现，并不属于法律规定的不可抗力。目前市面上ICO项目鱼龙混杂，其中不少是虚假项目，被业内人士戏称为“PPT融资”。虚假项目在融资资金到位后，承诺的计划根本不会落地。在2016年以前，ICO局限在小圈子内，投资者主要是理解区块链技术的专业人士。今年年初以来，由于ICO融资便利，不法分子混了进来，我国的ICO融资对象开始由小众扩展至大众，吸引了不少完全不具备风险承受能力、完全不了解区块链技术的个人投资者。大部分ICO项目未设定投资者门槛，投机炒作盛行，涉嫌非法金融活动。

由于是新生事物，各国对ICO还没有明确的法律界定。近段时间监管部门整顿邮幣卡等市场，不少资金转而炒作ICO。ICO对于融资企业来说相当便利，很多项目几小时甚至几分钟就能完成。很多投资者缺乏专业知识，完全不关心基础资产。一些代币交易平台在发行阶段哄抬价格，代币进入二级市场后价格大幅下跌。这种没有监管的生意，普通投资者要慎之又慎，毕竟抱着一夜暴富的想法可能落得一夜赤贫的结果。

理财建议

对此，笔者建议找专业的理财师帮助自己进行资产配置，专业人士的规划可以使自己既省时又省心。什么样的理财师才适合自己呢？首先，作为理财师都具备最基本的专业知识；其次，能充分为客户考虑，并揭示所推荐投资品及理财产品潜在的风险。一个专业的理财师会在交流之初就询问客户的需求，比如希望退休后能有更好的养老生活、希望早日买房买车、希望家庭财富实现保值增值等。可靠的理财师通常会告知客户每次咨询的费用是多少，计费方式是怎样的。同时，在帮客户进行理财规划、推荐理财产品时，会告知客户产品所产生的管理费、托管费及将来咨询过程中可能产生的其他费用等。在了解这些费用后，客户可以根据自己的实际情况，看是否超出预算。如果超出，可考虑换一些低手续费、管理费或是无管理费的产品，为自己的资产做更合理的分配。

在咨询理财师的过程中，如果有疑问应直接与理财师交流，这些问题不限于理财规划，也可以是当下的经济形势、市场研判等。从事理财的专业人士通常会取得CFP注册理财规划师或FFP理财经理职业认证，客户最好要求他们出示相应证书。

总之，即使找到了专业的理财师也不代表马上就能实现钱生钱，也不意味着躺着赚钱的日子来临。在理财的过程中一定要权衡利弊、合理规划，以免带来额外的财产损失。endprint