高方方

在当前存量资金博弈的A股市场，跷跷板效应长期存在，尤其是中小创经历长时间的低迷后，复苏的可能性很大

在市场对经济见顶的担忧中，上证指数近三个月震荡走高，尤其是8月以来加速上涨，强势站稳3300点。在广发基金武幼辉看来，A股市场的“任性”其实来源于经济的韧性。经济结构正在发生积极变化，将支撑企业盈利继续向好。投资者应该淡化经济在短周期内的波动，更加关注中周期的积极变化。下半年投资机会比上半年好，关键在于市场对经济韧性的认识增强。此外，二季度金融严监管的政策状态有所缓和，也改善了市场的流动性和风险偏好。

“主板盈利慢牛”是武幼辉对于市场整体趋势的判断。他认为，A股将会延續2016年以来“主板盈利慢牛”的走势。在结构上，金融股、周期股和消费白马股将会轮流表现，而创业板在业绩增速下滑的压力下，近期的上涨更多源于风险偏好提升后的反弹，真正的见底可能要等到明年中期前后。

展望下半年，招行基金贾成东认为，经济增速预计经过一季度的高点之后将继续如期放缓，资本市场风险偏好或将进一步下降，预计A股市场将维持窄幅震荡的格局。

中欧基金认为，往后一年大概率不会发生大面积的债务危机。同时，在外围科技股的带动下，市场对创业板公司股权的问题变得不那么敏感，创业板风险偏好或会有所上升。而近日上证综指突破年初以来的震荡区间，进一步给市场情绪打了一剂强心针。……