杜鹏

汉王科技内部人减持前频发利好，这究竟是巧合还是刻意为之呢？

近日，汉王科技（002362.SZ）实际控制人之一徐冬青宣布减持；而就在此之前不久，公司员工持股计划也刚刚实施完毕出售计划。

值得注意的是，在内部人接连减持自家股票之前及期间，公司股价连续大涨，短短1个月时间涨幅接近翻倍。

《证券市场周刊》记者注意到， 汉王科技连续发布多条有关人工智能的利好，尤其引人注意的是，公司此前从未发布过任何的中标公告，但这一段时间却一反常态连发两条中标公告，而且中标金额并不大，并不属于强制披露范畴。

这一系列利好的发布，与内部人连续减持之间究竟是巧合还是刻意为之呢？

从经营层面来看，致使公司股价大涨的人工智能业务收入规模很小，而且增速不及20%，很难与翻倍的股价相匹配。从公司天猫旗舰店经营情况来看，公司主营产品总销量少得可怜，甚至有不少产品总销量只有个位数，产品竞争力堪忧。

内部人高位减持

9月5日，汉王科技公告称，公司股东徐冬青女士拟在减持计划公告之日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价和大宗交易方式减持公司股份不超过100万股，占本公司总股本的比例不超过0.46%。

截至披露日，徐冬青女士持有公司股份2093万股，占公司总股本的比例为9.64%，公司董事长刘迎建和徐冬青系夫妻关系，合计持有公司总股本的31.76%，为公司的实际控制人。

按照9月5日收盘价36.15元计算，徐冬青此次减持金额达3615万元。

就在之前数个交易日，汉王科技的员工持股计划也顺利完成了出货，“截至2017年8月28日，公司员工持股计划持有的公司股票已全部出售。”

该项员工持股计划由上市公司于2015年7月份推出，截至2016年1月12日，在二级市场累计购入209.14万股，成交均价约为21.58元/股，成交金额合计为4513.54万元，其中4500万元为2015年员工持股计划的实缴出资。

按照约定，该项员工持股计划锁定期截至2017年1月11日，在此期间公司股价并未见起色，而是围绕着成交均价21.58元波动。

锁定期结束之后，伴随着创业板的调整，公司股价出现跳水，最低曾跌至18.66元，公司员工持股计划一度每股亏损2.92元。

值得注意的是，参与该次持股计划的员工资金多来自多年辛苦积累的薪水。很显然，如果股价仍然不见起色，那么公司员工持股计划不仅面临大幅亏损，还将要承担接近两年的时间和机会成本。

而就在近期，公司股价迎来爆发式上涨，短短1个月时间，从8月14日的21.06元/股最高上涨至9月5日的37.88元，最高涨幅达到79.87%，截至9月12日收盘，股价仍处于35.11元的高位水平。在此期间，公司员工持股计划顺利完成出货，按照8月28日收盘价26.33元计算，公司员工持股计划收益率达到22.08%，由原来的浮亏转为盈利并且实现落袋为安。

减持前频发利好

公司股价为什么会在短短1个月时间之内就出现翻倍上涨呢？

最近一段时间，人工智能概念正处在“风口”上，相关股票被爆炒，其中最为热门的莫过于科大讯飞（002230.SZ）了。自人工智能概念开始走热，科大讯飞的股价已经从2017年5月最低的27.05元涨到了8月份最高的64.77元，累计涨幅140%。

而在此期间，汉王科技多次发布有关人工智能的利好。

6月14日，上市公司公告称，拟使用自有资金5万美元，在英属维尔京群岛（BVI）设立全资子公司Hanvon Ventures Corporation（下称“BVI公司”），并使用自有资金50万美元通过BVI公司向境外自然人Budunggud女士购买Aromyx Corporation（下称“Aromyx公司”）发行的50万美元可转换债，后者是一家生物类电子鼻科技公司。据了解，嗅觉识别技术是继视觉识别和语音识别之后，人工智能领域有待突破的全新领域。

时隔1个多月之后，汉王科技再度发布利好。

8月2日，上市公司公告称，拟以2000万元获得成都二十三魔方生物科技有限公司8.74%的股权。据了解，该公司成为目前国内消费级基因检测领域融资规模最大的企业，而基因检测作为极具潜力的AI领域重要应用场景，当前正成为临床检测和科学研究热点。

此后，公司又連续发布了两条有关人脸识别的中标公告。8月7日，上市公司称，近日公司中标中兴（银川）智慧产业有限公司的智慧银川二期信息化应用平台项目第二标段智慧社区智能人脸识别门禁布控系统，中标总金额548万元。

9月1日，汉王科技公告称，公司在2017年8月29日再次中标智慧银川二期信息化应用平台项目的智慧社区智能人脸识别门禁布控系统项目，中标金额为288万元。

公告显示，上述两个项目的中标金额占公司最近一个经审计会计年度总收入的比例分别为1.32%、0.69%。因此，这两个中标都不足以对公司收入产生重大影响，按照相关规定，上市公司完全可以选择不披露。

而且，本刊记者翻阅公司此前发布的公告发现，上市公司以前从未发布过类似的中标公告。而最近一段时间，公司却一反常态，连续发布两条人脸识别的中标公告，而且中标金额都不足以对公司收入产生重大影响，这背后的真实原因又是什么呢？连续的利好与高管减持究竟是巧合，还是有意为之？

高增长含金量不高

除了发布多项人工智能利好外，公司今年上半年还交出了一份靓丽的成绩单。2017年上半年，公司实现收入2.62亿元，同比增长42.33%；净利润实现2015万元，同比增长148.71%。

但是仔细分析来看，公司高增长含金量并不高。收入方面，公司增长较快的原因与收购并表密不可分。2016年11月25日，上市公司公告称，公司使用自有资金以联合受让的方式，与关联方共同参与转让竞拍北京影研创新科技发展有限公司（以下简称“北京影研”）100%股权及1088万元债权。该国有产权转让项目于2016年10月28日在北京产权交易所挂牌，挂牌价格合计为 2429万元。endprint

资料显示，北京影研主要为司法、医院、行政机构提供数据加工服务及档案BPO流程外包服务。2017年上半年，北京影研开始并入上市公司合并报表，公司在2017年中报称，北京影研并表贡献收入2322万元。如果剔除掉并表因素，据本刊记者计算，公司收入增速只有29.73%。

而公司净利润能够实现高增长的最主要原因是上年同期业绩基数太低。公告显示，公司2016年上半年净利润只有810万元，值得注意的是，公司在2010年上市之时当年净利润就已经达到8790万元，因此，2016年上半年公司的净利润确实是少得可怜。

此外，销售费用降低与资产减值损失减少，也是致使公司净利润大增的主要原因。财报显示，2017年上半年，公司销售费用和资产减值损失额分别为2897万元、176万元，占营业收入的比例分别为11.05%、0.67%，相比2016年同期分别减少2.45个百分点、2.29个百分点。

从业务层面来看，公司主营产品包括手写产品线、OCR产品线、人像识别、轨迹产品线、空气智能检测治理、电纸书、其他、其他业务，2017年上半年分别贡献收入1522万元、6273万元、4684万元、7337万元、2330万元、799万元、302万元、2968万元。

从中可以看出，公司主营产品线过于广泛但各条产品线都不算强，专注性不够。再来看一下，促使公司股价大涨的人像识别业务，收入规模也不大，只有4684万元，相比2016年同期只增长了16.75%，这样的增速很难与快速翻倍的股价相匹配。而且，在人工智能领域，各大科技巨头纷纷已经投入重金布局，而汉王科技只是一个只有几亿销售规模的企业，未来能否在强敌环伺的人工智能领域分得一杯羹，恐存较大不确定性。

漢王科技官网（http：//www.hw99.com/）显示，公司有两家天猫旗舰店，分别是汉王智能家居旗舰店和汉王科技官方旗舰店，这两家旗舰店的产品销售情况均不是太佳，不少产品销量甚至以个位数计。比如，汉王智能家居旗舰店目前在售的产品共有12种，其中，汉王霾表N1甲醛检测仪家用雾霾PM2.5空气质量监测试仪器的总销量只有507件，而其余的产品多数销量均在百件以下，有的总销量甚至只有1件；汉王科技官方旗舰店在售产品中，总销量最高的是汉王e典笔A10Tplus中英日文学习机扫描笔翻译笔，但总销量也不过只有3852件，相比同行动辄过万甚至几十万的销量，着实少得太多。endprint