方正电机：定增加码电机及动力总成

华创证券预测数据

方正电机（002196）：公司发布非公开发行股票预案，目前新能源汽车电机产能约10万台，募投项目实施完成后，将新增高功率密度驱动电机产能20万台/年，还将建成电驱动集成系统产能15万台/年，打造驱动电机、变速器以及控制器组成的新能源汽车动力总成系统，未来将成为新能源汽车动力总成核心供应商。

公司新能源汽车电机业务上半年同比增长约40%，我们预计三季度新能源汽车行业旺季基无悬念，同时考虑到去年下半年行业产销增速下滑基数较低，预计今年下半年公司新能源汽车电机将迎来较好增长。公司在乘用车领域与众泰、通用五菱等合作较好，下半年即将为吉利开始供货，预计全年新能源乘用车电机将销售5万台以上。物流车领域公司有北汽昌河、新吉奥、东风、新龙马、泓源等十几个客户，预计全年将销售3万台以上，明年有望翻倍增长。

公司汽车座椅电机上半年增长较好，今年计划新增两条产线，将增加500万台产能，在江森的份额预期将有所提升，雨刮器电机和转向电机预计也将保持较好增长。公司缝纫机电机业务国内需求增长趋缓，海外需求仍较平稳，公司在产能转移至越南后成本降低毛利率有所提升。公司的高速吸尘器项目研发已经完成，目标客户为伊莱克斯、飞利浦等，预计今年底产品将上市明年有望批量供货，至2020年，高端吸尘器市场每年将有超过2000万台的销售，增长潜力极大。

操作策略：股价底部出现明显量价异动，继续走强概率较大，投资者可积极关注。