（中国人民大学国际货币研究所副所长） 向松祚

“上市” “退市” 须协调推进

（中国人民大学国际货币研究所副所长） 向松祚

证券市场的法治化、制度化、常态化建设是个系统工程，退市制度和IPO常态化必须协调推进。

正常生命体生长发育需要新陈代谢，物质和能量有进有出。资本市场亦是如此，既需要正常的IPO和再融资，也需要正常的、法治化和市场化的退市制度。

近年来，我国监管部门为完善和加强退市制度做了大量工作，证券市场上市公司退市制度正逐步完善，制度执行力度也在逐步加强。

A股上市公司已有3000多家，相对来看，退市公司数量还非常少。有些连年亏损的公司早该退市，但依然没有退。这一点饱受市场人士诟病。

我认为，退市制度是我国证券市场整体制度的组成部分，必须整体来看。

首先，我国的公司上市制度还没有完全实现市场化。

一个符合条件的公司，上市需经过多个环节严格核准。此过程中企业需要聘请律师事务所、会计师事务所、证券公司等中介机构，花费大量时间和费用。所以，公司上市后不会轻易退市，无论是自愿还是强制退市。

其次，公司成功上市，打通了资本市场融资渠道，比较容易获得商业银行贷款，还能获得较高的知名度，是一次很好的广告宣传机会。换句话说，公司的“上市资格”本身就具有较高价值。所以，即使连年亏损的上市“壳资源”也往往价值连城。

此外，上市公司往往是地方重点企业，有些地方政府将推动更多公司上市列为重要施政目标。……