时 祎

(福建师范大学 经济学院，福州 350100)

股利分配理论视角下国企分红与过度投资的关系

时 祎

(福建师范大学 经济学院，福州 350100)

十八届三中全会发布了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，规定国有资本收益上缴公共财政比例至2020年提高到30%，国企红利问题再次引起了社会民众的广泛关注。为研究国企分红带来的企业管理效益，从股利分配理论的制度演进入手，基于股利分配理论的视角对国企分红与过度投资的关系进行理论剖析，发现国企分红能够抑制过度投资，并提出对策建议。

股利分配理论； 国企分红； 过度投资

一、问题的提出与文献综述

2007年国务院正式实施《关于试行国有资本经营预算的意见》，长期以来我国国有企业只交税收不交利润的特殊优待终成历史，国企分红问题引发社会各界的广泛热议。十八届三中全会发布了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》(简称“决定”)，规定“完善国有资本经营预算制度，提高国有资本收益上缴公共财政比例，2020年提到30%，更多用于保障和改善民生”。“决定”一出更是引起了国内学界对国有资本收益分配问题的高度关注。国有企业的所有权性质是认定国企分红必要性的制度根源，而国企分红带来的社会经济效应是强有力的动力因素。不仅如此，建立国企分红制度对于解决目前存在的国有资本“公地悲剧”现象和“所有者虚位”问题大有裨益。国有企业相对非国有企业，有着更为优质的发展机遇和政策支持，成长土壤得天独厚，资产总额庞大，所处行业类型都是关乎国计民生的重要行业，许多国企由于被国家赋予特许经营权而处于行业垄断地位。……