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基金中报解析:低估值蓝筹股最受追捧

2017-09-12岑小瑜

股市动态分析 2017年34期
关键词:嘉实重仓股蓝筹股

岑小瑜

基金中报解析:低估值蓝筹股最受追捧

岑小瑜

今年上半年,公募基金延续2016年末的态势,继续进行投资风格切换,不断逃离中小创。中报数据披露,中国平安(601318)是上半年最受公募基金青睐的个股,共计953只基金持有。而持有格力电器(000651)、五粮液(000858)的基金数量也大幅增加。在蓝筹股大受热捧的同时,部分基金也开始布局成长股。成长股中,大华股份(002236)、欧菲光(002456)等受宠。

最令人期待的5只国家队基金的年内表现以及投资路线也得以曝光。数据显示,截至8月30日,今年上半年5只国家队基金表现优异,大幅跑赢上证综指。嘉实新机遇基金单位净值增长率最高,达到14.07%;南方消费活力、招商丰庆、华夏新经济和易方达瑞惠的单位净值增长率分别为13.11%、12.82%、12.40%和10.27%。从重仓持股表现来看,银行股、大盘蓝筹股仍为国家队重仓首选标的。对于后市走势,多只基金仍看好低估值蓝筹股。

重仓白马股

白酒、家电、金融等白马股成为公募基金重仓股。从基金全部持仓来看,中国平安是上半年最受公募基金青睐的个股,共计953只基金持有,持股市值为374.88亿元。从股价涨跌幅来看,截至8月30日,今年以来中国平安股价强势上行,累计上涨超60%,这或是吸引了包括基金在内的各路机构不断加仓的主要原因。

今年上半年贵州茅台(600519)股价屡创新高,白酒股自然成为不少绩优基金的重仓股。其中贵州茅台、五粮液最受青睐,这两只白酒股多次出现在绩优基金前十大重仓股的名单中。

除了“喝酒”,上半年不少基金还得益于“吹空调”。以格力电器、美的集团(000333)为代表的家电股就被多只绩优基金重仓持有。

质地优良、估值较低的金融股一直以来都被基金公司看好,上半年公募基金的前十大重仓股除了上述五只个股外,还有招商银行(600036)、伊利股份(600887)、中国太保(601601)、兴业银行(601166)、泸州老窖(000568),其中食品饮料行业占据4席,金融行业占据4席,家用电器行业占据2席。

在蓝筹股大受欢迎的同时,部分基金也开始布局成长股。大华股份(002236)、欧菲光(002456)、立讯精密(002475)、索菲亚(002572)等成长板块的个股受到基金的追捧,基金持仓总市值名列个股前20位。

中报数据披露,有458只基金持有该股大华股份,持股数量为4.74亿股;有498只基金持有欧菲光,持股数量为5.55亿股。立讯精密和索菲亚仍然被基金集中持有。立讯精密有412只基金持有3.17亿股,索菲亚则被276只基金持有2.22亿股。

国家队基金跑赢大盘

基金半年报显示,备受关注的五只国家队基金上半年表现优异,大幅跑赢上证综指。

具体来看,五只国家队基金在上半年均取得正收益。截至8月30日,嘉实新机遇基金份额净值增长率最高,达到14.07%;南方消费活力、招商丰庆、华夏新经济、易方达瑞惠的单位净值增长率分别为13.11%、12.82%、12.40%和10.27%。相比之下,上证综指同期涨幅为8.38%。

从重仓股来看,国家队基金偏爱大盘蓝筹股,这与今年以来的行情特点十分契合。其中,嘉实新机遇主要重仓消费、金融板块,前五大重仓股为格力电器、美的集团、伊利股份、兴业银行和新华保险(601336)。

南方消费活力、华夏新经济、易方达瑞惠、招商丰庆更是明显青睐银行股,其中,南方消费活力重仓持有农业银行(601288)、交通银行(601328);华夏新经济重仓持有浦发银行(600000)、招商银行、兴业银行;易方达瑞惠重仓持有中国银行(601988)、工商银行(601398)、交通银行(601328);招商丰庆则持有工商银行、民生银行(600016)。

不过,虽然同为国家队基金,这五只基金的资产配置也各有侧重。华夏新基金的股票仓位最高,占72.52%的比例;嘉实新机遇股票仓位为53.47%。此外,南方消费活力基金的股票仓位为44.36%,易方达瑞惠和招商丰庆A分别为21.23%和11.08%。

价值投资风格或延续

展望下半年市场行情,基金经理都表现出谨慎乐观态度,认为下半年向下的风险不大,仍看好低估值蓝筹股。

嘉实新机遇指出,下半年A股的投资机会可以分为三大类:第一是在传统行业中寻找供给侧改革有望超预期的细分领域,包括像水泥行业、电解铝行业等,另外金融去杆杠也可理解为金融行业的供给侧改革,这些领域中的行业龙头都有望带来超预期的盈利改善。第二是在大消费领域中,可以继续寻找超市场预期的细分领域龙头,只有基本面的继续超预期才能带来股价的继续表现。第三是在新兴成长行业中,寻找估值已经跌至合理水平、行业成长性较好的细分领域龙头,比如像网络安全行业、汽车电动化与智能化、大健康等。

国泰基金表示,对三季度市场需谨慎乐观,市场风格预计仍以蓝筹为主,风格切换难以发生。首先,继续看好受益于利率上行的保险、银行板块;其次,看好抵御低流动性效果最佳的高现金流策略,主要分布在交运、公用事业、银行板块;最后,上证50享受流动性溢价,相对更看好其中的券商、建筑、地产等滞涨板块。

平安大华基金认为,中报行情下,周期、消费以及金融三个板块业绩确实出现明显改善。周期板块方面,受益于供给侧改革和行业集中度的提高,周期品价格和业绩复苏在中报得到完美体现。消费板块上,白酒和家电板块的二季报也非常靓丽。金融板块盈利改善也很明显,上半年信贷需求显著回升,金融监管的加强使得企业融资需求回归银行表内,贷款利率的回升是大概率事件。投资策略上,后续应继续布局三方面核心资产,一是在制造业寻找具备全球竞争力的公司;二是消费品方面寻找国内市占率高和品牌化的公司;三是具备“硬资产”的公司。

表:上半年公募基金前十大重仓股

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