内容提要：要素活力的释放，特别是资本的快速扩张是推动中国经济快速增长的重要因素，而厘清资本扩张和经济增长的内在关联则是深入理解中国经济发展道路的关键。通过对中国资本市场分割程度的分解与测算，本文以中国31个省（直辖市）的面板数据检验资本扩张的经济增长效应，结果表明：经历了长期的发展，我国资本市场的分割趋势仍然明显，而且依然处于扩大趋势；我国资本市场完善和资本扩张并没有处于同步进程，资本扩张和经济增长的外源式特征明顯；资本市场分割与经济增长存在倒U型曲线关系，随着经济发展到一定高度，持续分割的资本市场将对经济增长产生抑制效应；长远来看，持续的经济增长和有序的资本扩张以健全、统一、完善的资本市场为基础，进一步的改革导向在于资本市场的深度推进。

关键词：资本市场；资本扩张；经济增长；市场分割

中图分类号：F207 文献标识码：A 文章编号：1001-148X（2017）08-0027-08

收稿日期：2017-03-16

作者简介：高传伦（1975-），男，湖北麻城人，深圳大学中国经济特区研究中心博士研究生，研究方向：金融与经济增长。

基金项目：国家社科基金重大项目“中国经济特区发展史”，项目编号：16ZDA003；广东省哲学社会科学十二五规划项目“区域公共产品供给效率研究”， 项目编号：GD13CYJ03。

改革开放以来，生产要素的流动性不断释放，特别是资本的快速扩张是推动中国经济快速增长的关键因素，作为资本扩张的主要渠道，资本市场的发育和完善构成了中国经济增长的实质性内容。……