长城证券甄峰

关注创业板中的偏蓝筹类标的

长城证券甄峰

8月11日，受“美朝关系紧张、全球股市暴跌、国内黑色系有色系大宗商品利空消息”影响，代表大盘蓝筹的沪深300指数大幅下挫1.85%，创下年内最大跌幅，创业板指下跌0.66%，抗跌性较强。

当日行情明显分化，创业板及军工标的明显抗跌，分行业来看，跌幅居前的行业依次为有色金属、钢铁、煤炭、基础化工，均为与大宗商品价格密切相关的周期品行业。前期涨幅过大的非银行金融、食品饮料、银行等大金融及防御板块亦出现明显回调。而前期暴跌的通信、传媒、国防军工、计算机表现出较强的抗跌特性。国内股市各板块收盘行情分化明显，资金由周期板块转向创业板块，这为短期行情走势提供一定指引。我们预计短期内，周期品种将继续回调，而TMT集中的创业板块、及军工品种有望迎来反弹。

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从5月中旬起，A股演绎了一场波澜壮阔的周期股行情。6月伊始，随着黑色系有色系等商品期货价格触底反弹，以“煤炭钢铁有色”为代表的周期股表现更是精彩绝伦。6月初至上周三，有色金属上涨35.85%，钢铁上涨28.40%，煤炭上涨26.42%，同期，万德全A指数仅上涨6.87%。短期内，“周期股、及相关商品期货”涨幅过大，引发了监管层对市场投机氛围的担忧。8月初，涨价龙头方大炭素（600516）被停牌核查，随后涨价概念股的中孚实业（600595）、广晟有色（600259）均停牌核查。8月10日，中国钢铁工业协会邀请部分钢企，期货研究所、期货公司共同研究后，认为，当前钢材期货价格大幅上涨并非市场需求拉动或是市场供给减少所致，而是一部分机构对去产能、清除“地条钢”和环保督查以及2+26城市大气污染防治计划进行了过度解读，甚至是误读所致。……