在股票牛市持续8年、政府债券牛市持续近30年之后，主流资产类别的回报已经让人提不起兴趣。

随着越来越多的机构投资者转向房地产、基础设施、私募股权和对冲基金，以寻求更好的回报，全球向另类资产转移的步伐在2016年悄然加快。为应对2007-2008年的金融危机，各中央银行纷纷推出资产购买计划，这导致众多债券和股票市场大幅上涨，估值飙升，也助长了另类资产对大型投资者的吸引力。

但是，近年来流入另类资产的新资金规模庞大，推高了这些非流动资产的估值，并引发人们的担忧，担心它们未来的回报可能会让投资者失望，人们普遍预期回报将低于历史水平。

然而许多投资者认为，他们别无选择，只能将更多的非流动性另类资产纳入投资组合中，因为在股票牛市持续8年、政府债券牛市持续近30年之后，主流资产类别的回报已经让人提不起兴趣。

另类资产走红

最新一期的年度“韦莱韬悦/英国《金融时报》财富管理版全球另类资产调查”显示，截至2016年年末，全球100家规模最大的另类投资管理公司掌管的资产总额已超过4万亿美元，比上年增长了10%（该调查覆盖10个资产类别和7个投资者类别）。

韦莱韬悦（Willis Towers Watson）是全球最大的机构投资者顾问公司，其管理者研究事务全球主管露芭·尼库里纳（Luba Nikulina）表示：“去年另类资产规模大幅扩张，增幅明显高过2015年的3%。”

黑石集团（Blackstone）在2016年保持了世界上最大另类资产管理者的地位。由于资金大量流入其房地产业务和对冲基金母基金业务，黑石集团的另类资产规模去年扩大了8.3%，达到3020亿美元。……