张海云

面对新的蓝海市场，靠天吃饭的各大券商各显其能，希冀通过差异化竞争的方式，攫取PB市场的蛋糕

越来越多的券商盯上市场规模超过10万亿元的私募，对于“靠天吃饭”的券商机构而言，这块大蛋糕非常诱人，而切下这块蛋糕的最佳方式则是各大券商都在明争暗斗的PB（券商主经纪商）业务。

PB业务兴起于上世纪70年代的美国，最早的概念是做清算。目前，业内对PB的定义是指向私募、机构、高净值客户等高端客户提供集托管清算、后台运营、研究支持、杠杠融资、证券拆借、资金募集等一站式综合金融服务。

在业内人士看来，尽管券商PB业务并不是一项创新业务，但是随着私募基金市场的壮大，一批大中型券商嗅到了掘金机会。

万亿市场新蓝海

这几年PB业务突然兴起，主要得益于我国私募市场近两年来的快速发展。根据中国证券投资基金业协会发布的最新数据，截至2017年年初，私募基金规模已达到10.98万亿元，超过公募2.62万亿元。而在2015年1月，私募基金规模为2.63万亿元，彼时公募为4.54万亿元。

中国基金业协会公布的最新私募登记备案月报显示，截至6月底，已登记私募基金管理人1.97万人，数量达到5.66万只，比去年年底增加了两万多只，同比增长47%，认缴规模达到13.59万亿元。

大量私募的崛起，需要托管和外包服务，万亿的私募证券基金市场成为券商竞相争夺的新蛋糕。

根据《投资者报》记者的了解，私募机构在券商营业部开设PB账户后，券商如果按照账上资金总额的千分之一收费（包括万分之五的托管费和万分之五的外包费），那么对券商来说，就意味着可增加上百亿元的收入。……