肖文静

(西南科技大学经济管理学院 四川 绵阳 621000)



企业债务结构对公司治理效率的影响
——以我国12家上市家电制造公司2015年的财务数据为例

肖文静

(西南科技大学经济管理学院 四川 绵阳 621000)

企业债务作为公司融资的主要方式之一，对公司治理效率有明显的影响。本文以数据包络模型为分析方式，将反映债务期限结构和反应债务工具结构的指标作为测度公司效率的投入指标，将衡量经营者对经营费用的控制效率和主营净资产利润率的指标作为产出指标。对公司债务期限结构和工具结构的治理效率进行分析。进而有针对性地提出家电制造业提高其公司治理效率的建议。

公司治理;数据包络分析;债务结构

一、引言

随着资本市场的不断发展，企业管理中的委托代理关系的弊端逐渐显现。由于经营者拥有较少甚至不拥有公司的未分配利润的所有权, 使得经营者承担公司经营活动中的全部事务，付出自己大部分的精力却只能获取来自其努力经营后的所有收益中的一部分。正是因为这个原因，使得股东与经营者之间产生了一定的冲突。

正是由于企业经营者与所有者之间的冲突，才有了公司治理的说法。公司治理的主要目的就在于在公司经营权与所有权分离的情况下，降低因经营者和所有者利益不一致带来的代理成本，协调所有者与经营者间的关系。公司治理是决定企业能否健康、稳定发展的基础因素。良好的公司治理既能降低代理成本，又有助于保护股东特别是中小投资者的利益。……