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2017年上半年豆粕市场分析及后市预测

谢长城

（北京博亚和讯农牧技术有限公司，北京100085）

2017年上半年，国内豆粕均价3 041元/吨，环比下跌8.0%，同比上涨9.9%（见图1）。全球大豆市场利空云集，南美大豆丰产强化叠加新季美豆播种面积再创新高，美豆市场大幅下挫，国内进口大豆成本持续下降。国内进口大豆到港量再创新高，油厂开机率保持较高水平，大豆压榨量同比大增；油厂豆粕库存持续攀升，叠加下游需求增幅有限，国内豆粕供过于求矛盾突出，油厂降价出货为主，豆粕现货价格“跌跌不休”。

图1 2013-2017年（5月）中国豆粕现货均价走势图

1 全球大豆供应宽松，豆类市场持续探底

上半年，南美大豆产量由减产转为丰产，大豆产量再创纪录新高，叠加新作美豆播种面积再创新高，美国农业部持续上调美国大豆期末库存，令本已处于纪录高位的全球大豆库存也进一步增加，全球大豆供应宽松周期延长，豆类市场持续探底，再次步入熊市格局。美豆期价震荡下挫，6月底创下901美分/蒲式耳十四个月新低，国内豆粕市场持续下跌，连粕期货市场主力合约跌至2 604元/吨。

二季度，南美大豆收割期天气较好，多家分析机构持续上调巴西大豆产量，阿根廷大豆产量由减产转为增产，令南美大豆丰产格局强化。由于大豆价格低迷，南美农户惜售心理较强，出货节奏较慢，但4月底巴西货币大幅贬值，提振巴西农户出货意愿。据巴西贸易部数据显示，2017年1-6月巴西出口大豆4 471万吨，同比增加735.3万吨，增20%。……